股票简称：双乐股份                    股票代码：301036         双乐神采股份有限公司        与浙商证券股份有限公司 对于《对于双乐神采股份有限公司肯求向不 特定对象刊行可退换公司债券的审核问询        函》的回复             保荐机构（主承销商）         （浙江省杭州市上城区五星路201号）              二〇二五年十月 深圳证券交往所：   贵所《对于双乐神采股份有限公司肯求向不特定对象刊行可退换公司债券的 审核问询函》审核函〔2025〕020037 号（以下简称“审核问询函”）已收悉。根 据贵所要求，双乐神采股份有限公司（以下简称“双乐股份”、                            “刊行东谈主”或“公 司”）会同浙商证券股份有限公司（以下简称“浙商证券”或“保荐机构”）、广 发讼师事务所（以下简称“广发所”或“讼师”）、立信司帐师事务所（非凡普通 合资）   （以下简称“立信所”或“司帐师”）等中介机构对审核问询函中所发问题 逐项核查，具体回复如下，请予审核。   诠释：   一、如无很是诠释，本回复中的简称或名词释义与《双乐神采股份有限公司 向不特定对象刊行可退换公司债券召募诠释书》中的同样。   二、本回复中的字体代表以下含义： 问询函所列问题           黑体（加粗） 对问询函所列问题的回复       宋体（不加粗） 对召募诠释书的修改、补充      楷体、加粗   三、本回复中若出现整个数尾与所列值和不符的情况，均为四舍五入所致。    问题 1   陈诉材料显现，本次拟刊行可转债召募资金不逾越 80000 万元，用于高性 能蓝绿神采状貌（以下简称蓝绿神采状貌）、高性能黄红神采状貌（以下简称黄 红神采状貌）、高性能功能性神采居品研发中心状貌（以下简称研发中心状貌） 及补充流动资金。其中蓝绿神采状貌为刊行东谈主现存酞菁系列神采的功能性升级 和产能拓展，包含 1000 吨酞菁蓝状貌、2000 吨酞菁绿状貌及废水资源化专揽及 环保处理设施进步改造状貌（以下简称环保状貌）等三个子状貌，酞菁蓝状貌、 酞菁绿状貌分别于 2020 年、2021 年取得状貌备案；状貌达产后首年瞻望已毕销 售收入 20654.87 万元，净利润 1975.59 万元。黄红神采状貌建成达产后，瞻望 将新增年产 4000 吨高性能有机黄红神采及干系预分散神采，有机黄红偏执预分 散神采系公司拓展的新址品，旨在完善公司神采居品系列，进军偶氮类、杂环 类有机神采阛阓；该状貌分别于 2017 年、2018 年取得备案、环评，并于 2021 年开工；状貌达产后首年瞻望已毕销售收入 43252.21 万元，净利润 5238.47 万 元。蓝绿神采状貌、黄红神采状貌实檀越体为刊行东谈主全资子公司双乐神采泰兴 市有限公司（以下简称双乐泰兴），双乐泰兴持有的危机化学品登记证、排污许 可证到期日分别为 2025 年 9 月 20 日、2025 年 9 月 2 日。研发中心状貌将建造 研发轮廓楼及实验室，用于舒适公司的研发需求。刊行东谈主前募“年产 22600 吨 酞菁神采状貌”2024 年产能专揽率为 73.15%，未已毕预期效益。   请刊行东谈主补充诠释：（1）黄红神采及干系预分散神采与刊行东谈主主营居品在 原材料、手艺、客户方面的主要区别与筹商；谄谀刊行东谈主在黄红神采及干系预 分散神采的手艺与东谈主员储备、研发进展、居品测试、客户送样、阛阓需求及销 售渠谈等充分论证黄红神采状貌实施是否具有障碍不笃定性；谄谀以上情况及 《深交所刊行上市审核动态》             （2024 年第 6 期）的干系问题解答，诠释该募投项 目是否稳妥主要投向主业的要求。（2）谄谀蓝绿神采项生疏产居品与公司现存 居品在手艺、居品质能、应用领域的异同，诠释该状貌对现存业务的升级的具 体方面，状貌实施是否具有障碍不笃定性；蓝绿神采状貌与前募的区别与筹商， 在前募产能专揽率及已毕效益未达预期的情况下，实施蓝绿神采状貌的原因及 必要性。    （3）蓝绿神采状貌中酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌及环保状貌的投资组成， 以上三个状貌合并为一个状貌的原因及必要性，环保状貌与酞菁蓝状貌、酞菁 绿状貌的关系。（4）酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌、黄红神采状貌均已于多年前取 得状貌备案、环评，直至本次才实施状貌建造的原因及合感性，前期建造是否 存在干系阻隔，是否需要再行履行备案及环评手续；黄红神采状貌于 2021 年开 工后的最新进展情况，是否存在进展巩固的情况偏执原因，本次召募资金插足 是否包含董事会前已插足的金额。（5）实檀越体双乐泰兴持有的危机化学品登 记证、排污许可证到期后是否存在续期风险，是否对本次募投状貌实施产生重 大不利影响。（6）谄谀回报期内募投居品产能专揽率、本次扩产比例、在手订 单或意向性合同、客户储备、阛阓占有率、同业业公司竞争及扩产情况等，说 明募投状貌产能规模合感性。（7）募投状貌瞻望效益的具体测算过程及依据， 谄谀募投状貌干系居品瞻望单价、毛利率与回报期内干系居品、同业业公司对 比情况诠释效益预测是否合理、严慎。（8）研发中心状貌地盘性质，建造研发 中心状貌是否稳妥所用地盘用途要求；谄谀刊行东谈主现存研发场所使用情况及未 来研发需求等，诠释研发中心状貌新建房产的必要性及规模合感性。（9）谄谀 刊行东谈主当今可目田专揽资金、畴昔资金流入及流出安排、资金缺口、银行授信 情况等诠释本次融资的必要性。   请刊行东谈主补充浮现（1）（2）（5）（6）（7）干系风险。   请保荐东谈主核查并发标明确意见。请陈诉司帐师对（6）                          （7）（9）核查并发表 明确意见，请刊行东谈主讼师对（1）（3）（4）（5）核查并发标明确意见。   【回复】   一、黄红神采及干系预分散神采与刊行东谈主主营居品在原材料、手艺、客户方 面的主要区别与筹商；谄谀刊行东谈主在黄红神采及干系预分散神采的手艺与东谈主员储 备、研发进展、居品测试、客户送样、阛阓需求及销售渠谈等充分论证黄红神采 状貌实施是否具有障碍不笃定性；谄谀以上情况及《深交所刊行上市审核动态》 （2024 年第 6 期）的干系问题解答，诠释该募投状貌是否稳妥主要投向主业的 要求。   （一）黄红神采及干系预分散神采与刊行东谈主主营居品在原材料、手艺、客 户方面的主要区别与筹商   公司主营居品包括酞菁系列神采及铬系神采，其中：酞菁系列神采主要包括 酞菁蓝、酞菁绿，铬系神采主要为铬黄和钼红；黄红神采及干系预分散神采均为 有机黄红神采，预分散神采系黄红神采进一步加工的产物。公司现存居品和黄红 神采的居品本性对比如下：   居品类型               酞菁系列                 铬系         黄红神采   居品属性               有机神采                无机神采        有机神采   居品颜色               蓝、绿                 黄、红           黄、红   高性能黄红神采状貌建成达产后，瞻望将新增黄红神采居品产能情况如下：       居品类别             遐想产能（吨）                  居品简介              PY139          1,300        棕黄色，通用型居品              PY151          1,400        柠黄色，通用型居品                                          棕黄色，耐热性好、耐高温居品、可用 神采黄系列        PY150           200                                          于工程塑料领域                                          柠黄色，耐热性好、耐高温居品、可用              PY147           100                                          于工程塑料领域              PR122           300         紫相红，通用型居品                                          蓝相红，耐热性好、耐高温居品、可用              PR144           50                                          于工程塑料领域 神采红系列                                    黄相红，耐热性好、耐高温居品、可用              PR166           50                                          于工程塑料领域                                          中性红，耐热性好、耐高温居品、性价              PR254           600                                          比较高，可用于塑料、光刻胶领域 预分散神采    PY139 预分散           750         处置对应基础神采分散贫寒、粉尘污  系列      PR254 预分散           250         染、着色不均的问题   其中：预分散神采是一种经过事前加工处理的神采形态，通过添加助剂、 载体与基础神采居品加工的模式，将神采颗粒均匀分散在载体中，形成康健、 易于后续加工使用的分散神采居品。预分散神采可处置传统粉末状神采在应用 中存在的分散贫寒、粉尘欺凌、着色不均等问题，被平常应用于油墨、塑料等 行业。   以应用于塑料领域的预分散神采为例，其出产工艺历程如下：   抓合机中加入聚乙烯蜡、助剂、神采滤饼进行抓合，通入蒸汽以限度抓合 温度。抓合过程中有水挤出，将水倒尽，抽真空，抓合后的半成品经蹂躏、分 离、拼混、包装得到成品。   神采预分散系基础神采的初加工表率，工艺练习，公司具备相应的出产经 验及手艺基础，出产预分散神采不存在障碍不笃定性。   公司主营居品和黄红神采及干系预分散神采的区别与筹商情况如下：   黄红状貌原材料和公司现存业务的对比情况如下：    居品称呼                     主要原材料                酞菁蓝：铜酞菁、硫酸、液碱等        酞菁神采                酞菁绿：铜酞菁、三氯化铝、氯化钠、液氯、液碱等 现存业务                铬黄：重铬酸钠、铅、硝酸、硫酸钠、液碱等        铬系神采                钼红：重铬酸钠、钼酸钠、铅、硝酸、硫酸钠、液碱等                有机黄：1,3-二亚氨基异吲哚啉、巴比妥酸、5-乙酰乙酰氨基苯        黄红神采    并咪唑酮等 募投状貌                有机红：丁二酸二异丙酯、多聚磷酸、对氯苯腈等        预分散神采   黄红神采，聚乙烯蜡、助剂、神采滤饼   注 1：表中所列示的黄红神采原材料为偶氮类居品原材料；预分散神采原材料为塑料预 分散居品原材料；由于居品型号各异，不同居品的原材料有所各异。   注 2：鉴于预分散神采的居品质能及应用和基础神采居品基本一致，以下不再单独分析 其阛阓需求情况。   黄红神采偏执预分散神采系公司拓展的新址品，和公司现存居品的主要原材 料具有较大各异。   本次募投状貌黄红神采的出产手艺包括两个才能：神采合成才能及神采化环 节，具体如下：   （1）神采合成   神采合成是通过化学响应、物理合成方法，生成具有特定发色结构、化学组 成和基础形态的低级神采体，为后续加工（神采化才能）和应用奠定物资基础。 在神采合成才能，黄红居品的手艺和公司现存业务的对比情况如下：    居品称呼                 神采合成的主要工艺与手艺                 酞菁蓝：铜酞菁处理制得不同酞菁蓝居品；          酞菁神采   酞菁绿：铜酞菁加入三氯化铝、氯化钠熔融，通入氯气氯代反 现存业务            应制得酞菁绿粗品，后经处理制得不同酞菁绿居品；                 重铬酸钠、钼酸钠（制备钼红所需）、铅、硝酸、硫酸钠、液          铬系神采                 碱等进行化合响应          黄红神采   重氮液制备；恰恰液制备；重氮液、恰恰液进行恰恰响应 募投状貌            抓合机中加入聚乙烯蜡、助剂、神采滤饼进行抓合，抓合收尾        预分散神采                 后，送入蹂躏工序制备   注：上述募投状貌黄红神采出产工艺与手艺为偶氮类居品出产工艺；预分散神采工艺为 塑料预分短工艺；由于居品型号各异，不同居品的工艺和手艺有所各异。   黄红状貌的主要原材料和公司现存居品的合成工艺领受不同的合成阶梯，具 有显著各异。   （2）神采化   神采化是将低级神采体加工、改性，使其具备实用神采中枢肠能的关节阶段。 其中枢意见是让材料舒适算作神采使用的各项要求，神采化顺利影响神采的最终 质地和应用后果。神采化才能的工艺及手艺包括：通过球磨、溶剂处理、抓合等 工艺调理神采粒子的物理本性和名义性能等。   黄红神采所用神采化手艺和公司现存居品的神采化手艺基本一致，不存在重 大各异。   从居品属性角度，公司现存铬系神采为无机黄红神采，跟着国度对铬系神采 在木器、建筑、车辆涂料等领域应用的限定，在特定领域领受有机黄红神采替代 铬系神采已成为行业发展的膺惩意见，有机黄红神采的下旅客户和铬系神采的下 旅客户存在高度叠加；   从居品颜色角度，公司大部分下旅客户普遍同期存在对蓝绿颜色及黄朱颜色 的使用需求，因此黄红神采和酞菁神采的下旅客户基本一致。    综上，公司现存居品主要应用于油墨、涂料、塑料及光电行业；黄红神采亦 主要应用于上述行业，主要客户基本一致，不存在显著各异。    （二）谄谀刊行东谈主在黄红神采及干系预分散神采的手艺与东谈主员储备、研发 进展、居品测试、客户送样、阛阓需求及销售渠谈等充分论证黄红神采状貌实 施是否具有障碍不笃定性；    在东谈主员方面，公司长久从事对黄红神采的研究开发，从 2017 年于今，通过 高性能复合神采黄的研究与开发、高性能复合神采红的研究与开发等研发状貌， 对有机黄红神采进行连续插足研发，保持了 10-20 东谈主规模的有机黄红神采研发团 队。    在中枢手艺方面，公司储备了有机黄红神采及预分散神采等多项中枢手艺， 形成了“一种环保型复合神采偏执制备方法”、                     “5-氨基苯并咪唑酮的合成方法”、 “5-氨基-N-取代苯并咪唑酮的合成方法”等多项发明专利；    在居品圭臬方面，公司是有机黄红神采行业圭臬制定的主要参与者，参与了 如《C.I.神采黄 139（HG/T5575-2019）》、                              《C.I.神采黄 151（HG/T5573-2018）》、                                                          《C.I. 神采黄 150（HG/T6087-2022）》、《C.I.神采红 254（HG/T5775-2020）》等多项行 业圭臬的制定，对黄红神采的居品要求、检会圭臬等有着深远意会。    综上，公司配备黄红神采研究开发必要的东谈主员，具备了干系居品研发的手艺 基础。    在研发进展方面，高性能黄红神采状貌筹划出产的居品均已通过中试考据， 具备大规模出产的手艺条件；    在居品测试方面，高性能黄红神采状貌筹划出产的居品均已通过公司里面检 测，干系居品质地均稳妥国度及行业圭臬。    当今，高性能黄红神采状貌筹划出产的居品尚未经过外部机构检测，尚未送 样客户进行试用，主要原因为：黄红神采项生疏产的主要居品具有行业斡旋质地 圭臬，居品送样至客户后，客户检测及试用周期通常在 1-2 个月，客户认证周期 相对较短。当今公司干系产线尚未完成投资建造，无需过早开展客户认证职责。 在畴昔，公司可在产线试运行时间进行居品的客户检测及试用，可充分保险居品 的告成销售。   综上，高性能黄红神采状貌筹划出产的居品均已通过中试，并通过了公司的 里面检测，稳妥行业圭臬，具备大规模出产的手艺条件。鉴于干系居品的客户认 证周期较短，公司当今尚未开展客户检测及认证职责，不会对本状貌畴昔居品销 售形成本色性影响。                         （2024 年第 6 期）的相   （三）谄谀以上情况及《深交所刊行上市审核动态》 关问题解答，诠释该募投状貌是否稳妥主要投向主业的要求。                 （2024 年第 6 期）对于召募资金投向“新   根据《深交所刊行上市审核动态》 居品”是否属于“主要投向主业”：对于召募资金投向新址品的，应当谄谀是否 为基于现存居品手艺升级或拓展应用领域、拓展现存业务高卑鄙的情形进行论证。 一是在原材料采购、居品出产、客户拓展等方面与现存主业具有协同性；二是新 居品的出产、销售不存在障碍不笃定性。对于募投状貌与现存主业在原材料、技 术、客户等方面不具有顺利协同性的，原则上认定为跨界投资，不属于投向主业。   本次募投状貌高性能黄红神采状貌稳妥主要投向主业的要求，具体分析如下： 公司基于现存主营业务，丰富居品种类而进行横向业务拓展的举措。束缚丰富细 分心采种类系神采出产企业发展的膺惩意见，同业业公司百合花的居品即同期包 括有机黄红居品及蓝绿居品，公司投资黄红神采居品稳妥行业特征。 客户群体方面，和公司现存居品基本一致，具有显耀协同性。 干系发明专利，并参与制定了黄红神采的多项行业圭臬，干系居品已通过中试， 和多个客户就干系居品的销售进行了前期调换，黄红居品的出产及销售不存在重 大不笃定，稳妥投向主业的干系轨则。   综上，本次募投状貌高性能黄红神采状貌稳妥主要投向主业的要求。   （四）对于高性能黄红神采状貌实施的风险教导   公司已在召募诠释书“障碍事项教导”及“第三节 风险成分”中补充浮现 “高性能黄红神采状貌实施的风险”，提醒投资者柔顺：   本次募投状貌“高性能黄红神采状貌”的主要居品黄红神采偏执预分散神采 系刊行东谈主拓展的新址品，和公司现存居品在主要原材料、神采合成工艺方面具有 较大各异。尽管该状貌在神采化出产工艺、应用领域及客户渠谈方面与公司现存 居品高度重合，具有显耀的协同性，该状貌畴昔是否不错告成实施仍然具有一定 不笃定性，提醒投资者柔顺干系风险。   二、谄谀蓝绿神采项生疏产居品与公司现存居品在手艺、居品质能、应用领 域的异同，诠释该状貌对现存业务的升级的具体方面，状貌实施是否具有障碍不 笃定性；蓝绿神采状貌与前募的区别与筹商，在前募产能专揽率及已毕效益未达 预期的情况下，实施蓝绿神采状貌的原因及必要性。   （一）谄谀蓝绿神采项生疏产居品与公司现存居品在手艺、居品质能、应 用领域的异同，诠释该状貌对现存业务的升级的具体方面，状貌实施是否具有 障碍不笃定性；   高性能蓝绿神采状貌建成达产后，瞻望将新增年产 1,000 吨酞菁蓝居品、                     遐想产能    是否为       居品类别                                 居品本性                     （吨）     现存居品        酞菁蓝 15:1      100          否   红相蓝居品，具有抗结晶性                                       红相蓝居品，具有抗结晶性、抗絮        酞菁蓝 15:2      100          否                                       凝性                                       绿相蓝居品，具有抗结晶性、抗絮 酞菁蓝    酞菁蓝 15:4-1    200          否                                       凝性，主要用于汽车涂料领域 系列                                       绿相蓝居品，具有抗结晶性、抗絮        酞菁蓝 15:4-2    300          否                                       凝性，主要用于液体油墨领域                                       红相蓝居品，红相最高，主要用于        酞菁蓝 15:6      300          否                                       高端汽车涂料、光刻胶领域                    遐想产能       是否为       居品类别                                    居品本性                    （吨）        现存居品         酞菁绿         1,800           是   通用型酞菁绿 酞菁绿         酞菁绿 PG36     100            否   黄相绿居品，具有高透明性 系列         酞菁绿 PG58     100            否   黄相绿居品，可应用于光刻胶领域   注：上述酞菁绿、酞菁绿 PG58 居品包含抓合工艺的居品产能。   其中，酞菁绿居品为公司现存居品，其居品手艺、居品质能、应用领域和公 司现存居品一致。公司现存酞菁绿产能 3,000 吨/年。回报期内，酞菁绿的产能利 用率连续逾越 100%，现存的酞菁绿产能已无法舒适现时的阛阓需求。本状貌实 施完成后，公司新增干系居品产能，成心于保险酞菁绿的阛阓供应，扩大上风产 品产能，提高公司合座的盈利才能，巩固公司在酞菁神采领域的上风地位，不具 有障碍不笃定性。   本状貌的其他居品和公司现存主要居品的对比情况如下：        状貌                   募投状貌居品            现存主要居品                    酞菁蓝 15:1、酞菁蓝 15:2、酞                    菁蓝 15:4-1、酞菁蓝 15:4-2 及   主要为酞菁蓝α、酞菁蓝        居品型号                    酞菁蓝 15:6、酞菁绿 PG36、       15:3、酞菁绿                    酞菁蓝 PG58                    酸溶、压滤、闪蒸等，并通过                                             酸溶、压滤、闪蒸等，主要        居品手艺        名义改性处理，提高居品质                                             为国标通用居品                    能，为专用型居品         相对着色力%≥                98                96-97             耐光性                8                  7-8 居品质能        耐候性                5                  4-5          抗结晶%≥                 95                 90           耐热性℃               220 以上              200                    可用于光电行业、数码居品、                                  主要为油墨、涂料、塑料等        应用领域        高等喷墨、高等汽车涂料、化                                       领域                       纤纺丝等领域   总体而言，在居品质能方面，本次募投状貌投资的蓝绿神采居品系在公司现 有居品的基础上，通过名义改性处理，进一步进步了居品质能，可应用于光电行 业、数码居品、高等喷墨、高等汽车涂料、化纤纺丝等领域，系对公司现存居品 的升级。本状貌的手艺阶梯还是公司出产考据：公司已完成了上述居品的小试及 中试出产，出产的居品质能筹划经检测已达到行业圭臬，干系居品出产不存在重 大不笃定性。   （二）蓝绿神采状貌与前募的区别与筹商，在前募产能专揽率及已毕效益 未达预期的情况下，实施蓝绿神采状貌的原因及必要性。   本次募投状貌“高性能蓝绿神采状貌”建成后，公司将新增年产1,000吨酞 菁蓝、2,000吨酞菁绿产能；上次募投状貌“年产22,600吨酞菁神采状貌”建成后， 公司新增年产15,000吨铜酞菁、7,600吨酞菁蓝产能。   本次募投状貌与上次募投状貌均新增酞菁蓝居品，其中：本次募投状貌新增 酞菁蓝居品具体为：酞菁蓝15:1、酞菁蓝15:2、酞菁蓝15:4-1、酞菁蓝15:4-2及酞 菁蓝15:6；上次募投状貌新增酞菁蓝居品主要为酞菁蓝α。   因此，本次募投状貌与上次募投状貌新增的酞菁蓝居品属于不同型号的居品， 本次募投状貌居品和上次募投状貌居品在居品手艺、居品质能、应用领域方面的 各异见本题上文回复。   （1）上次募投状貌不影响本次募投状貌的建造及实施   上次募投状貌与本次募投状貌新增产能为不同居品。具体而言，上次募投项 目新增产能围绕蓝绿中间体及通用型酞菁蓝，居品应用领域为油墨、涂料、塑料 等传统辖域；本次募投状貌新增产能为专用型酞菁蓝神采居品，居品可用于光电 行业、数码居品、高等喷墨、高等汽车涂料、化纤纺丝等高端领域。   因此，本次募投状貌和上次募投状貌居品种类和应用领域具有显耀各异，前 次募投状貌不影响本次募投状貌的建造及实施。   （2）公司现存酞菁绿居品供不应求，具有扩大产能的必要性   回报期内，公司酞菁绿居品的产能为3,000吨/年，产能专揽率情况如下：   酞菁绿     2025 年 1-6 月     2024 年度         2023 年度       2022 年度  产能（吨）            1,500            3,000        3,000         3,000  产量（吨）          1,796.62      3,355.92        3,226.17      3,148.31  酞菁绿     2025 年 1-6 月    2024 年度      2023 年度      2022 年度 产能专揽率          119.77%      111.86%      107.54%      104.94%   回报期内，公司酞菁绿产能专揽率连续逾越100%，居品处于供不应求的状 况。本状貌实施完成后，公司将新增酞菁绿神采产能，成心于保险酞菁绿的阛阓 供应，扩大上风居品产能，提高公司合座的盈利才能，巩固公司在酞菁神采领域 的上风地位。   （3）束缚进步居品质能，稳妥行业发展意见   神采行业发展早期，卑鄙行业对神采的要求主要聚合在基人性能的保险，因 此神采出产厂商以进步产能，保险居品供应为首要目的。   近几年，卑鄙行业的快速发展及应用领域的束缚拓展，为神采行业的发展提 供了广博的阛阓，同期也对居品质能冷落了更高的要求，如：不同客户、不同下 游居品对神采的历久性、耐景象牢度、耐热性、耐溶剂和耐迁徙性等性能要求均 存在各异，神采制造厂商需要根据客户的不同需求出产愈加具有针对性的居品， 并通过对传统居品的深加工改善居品质能，从而拓展居品应用领域。   本次募投状貌新增蓝绿神采为高性能蓝绿神采，居品在耐景象牢度、耐热性、 耐溶剂等方面性能优良，无益物资含量较少，居品质能较国标通用居品有进一步 进步，可用于光电行业、数码居品、高等喷墨、高等汽车涂料、化纤纺丝等高端 领域。   因此，投资建造本状貌是公司顺应神采行业发展趋势，进步居品手艺含量， 增多高端居品矩阵，增强企业中枢竞争力的膺惩举措，具有必要性。   总而言之，本次募投状貌“高性能蓝绿神采状貌”投资建造具有合感性及必 要性。   （三）对于高性能蓝绿神采状貌实施的风险教导   公司已在召募诠释书“障碍事项教导”及“第三节 风险成分”中补充浮现 “高性能蓝绿神采状貌实施的风险”，提醒投资者柔顺：   本次募投状貌“高性能蓝绿神采状貌”的主要居品包括部分高性能专用型酞 菁居品。公司当今的酞菁居品以通用型居品为主，本状貌的主要居品系公司拓展 的新址品型号。比较于通用型居品，本状貌的专用型酞菁居品在居品质能方面进 一步进步的同期，出产工艺更为复杂，应用领域愈加高端，公司需要加大出产工 艺手艺保险、积极开拓干系领域的客户需求，不然本状貌的告成实施将存在不确 定性，提醒投资者柔顺干系风险。   （四）对于上次募投状貌未已毕预期效益的原因及对本次募投状貌的影响   上次募投状貌效益未达预期的主要原因包括：   （1）受印度酞菁神采推销等成分影响，销售收入未达预期：连年来，原产 于印度的入口酞菁类神采存在以低于正常价值的价钱销售的行动，对国内酞菁 神采产业形成了冲击。2023 年 2 月底，商务部最终裁定，原产于印度的入口酞 菁类神采存在推销，国内酞菁类神采产业受到本色毁伤，并对干系入口酞菁类 神采征收反推销税。基于以上成分，募投状貌触及的酞菁神采产能开释不足预 期，销售收入未达预期。   （2）原材料价钱处于高位，居品成本上升，状貌实践毛利率低于瞻望毛利 率：酞菁系列神采出产所需的主要原材料包括苯酐、电解铜、尿素、液碱等大 宗原材料。2022 年至 2024 年，苯酐等石化居品及电解铜等巨额金属的价钱上升， 总体高于 IPO 召募资金需求测算时（2020 年）的原材料价钱，具体而言：IPO 预测时，苯酐预测成本为 0.58 万元/吨，电解铜预测成本为 4.33 万元/吨；2022 年至 2024 年，苯酐实践成本为 0.65-0.74 万元/吨，电解铜实践成本为 6.05-6.67 万元/吨。因此，该状貌的主要原材料实践采购成本高于预测成本；加之状貌产 能十足开释需要周期，居品制形成本有所上升，实践毛利率低于瞻望毛利率， 从而影响了状貌的实践效益。   （1）本次募投状貌和上次募投状貌的居品不存在叠加情况   上次募投状貌为“年产 22,600 吨酞菁神采状貌”，状貌建成后，主要居品 为 15,000 吨铜酞菁居品及 7,600 吨酞菁蓝项居品；   本次募投状貌中，“高性能蓝绿神采状貌”建成达产后，瞻望将新增年产 料状貌”建成达产后，瞻望将新增 4,000 吨高性能有机黄红神采及干系预分散 神采。   本次募投状貌和上次募投状貌均投资建造酞菁蓝出产线。上次募投状貌的 酞菁蓝居品主要为酞菁蓝α、酞菁蓝γ、酞菁蓝 Hβ等整个 7,600 吨产能；本次 募投状貌居品主要为酞菁蓝 15:1、酞菁蓝 15:2、酞菁蓝 15:4-1、酞菁蓝 15:4-2 及酞菁蓝 15:6 整个 1,000 吨产能。   本次募投状貌和上次募投状貌居品不存在叠加情况，由于面对不同的阛阓 需求，在居品层面，上次募投状貌不会对本次状貌形成影响。   （2）本次募投状貌已严慎计划了影响上次募投状貌效益的不利成分   上次募投状貌居品效益未达预期，主要影响成分系印度居品推销导致阛阓 竞争加重以及居品成本上升：   当今印度推销行动已受到商务部制裁，本次状貌瞻望不会面对推销竞争加 剧的影响；   同期，本次募投状貌已谄谀状貌拟投产居品的实践情况严慎预测居品成本。 具体情况如下：   ①本次募投状貌主要原材料成本绑缚合公司回报期内原材料采购成本单价 进行预测，具有严慎性及合感性，如：主要原材料电解铜及苯酐，公司根据报 告期平均采购价钱预测采购成本。当今，电解铜及苯酐的价钱均处于历史高位， 畴昔采购价钱具有较大的下降空间，届时将成心于本状貌的盈利才能进步。   电解铜的阛阓价钱情况如下：   苯酐的阛阓价钱情况如下：   ②本次募投状貌的毛利率水平预测具有严慎性。不才游原材料价钱上升时， 公司不错通过居品加价的模式，周折成本进步带来的不利影响，保管相对合理 的毛利率水平。本次募投状貌，蓝绿状貌预测毛利率为 15.24%，预测毛利率低 于公司现存蓝绿居品毛利率（2024 年度酞菁居品毛利率为 17.08%）；黄红状貌 预测毛利率为 18.24%，低于同业业公司百合花（2024 年度毛利率为 20.31%）、 七彩化学（2024 年度毛利率为 33.88%）。募投状貌合座毛利率预测水平比较于 同业业公司及雷同居品，均处于相对较低水平，具有严慎性。因此，即使畴昔 主要原材料出现上升，公司亦有才能通过居品价钱调理保管合理的毛利率水平。   总而言之，上次募投状貌未已毕预期效益不会对本次募投状貌产生不利影 响。   三、蓝绿神采状貌中酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌及环保状貌的投资组成，以上 三个状貌合并为一个状貌的原因及必要性，环保状貌与酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌 的关系。       （一）蓝绿神采状貌中酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌及环保状貌的投资组成       本状貌总投资 18,500.00 万元，状貌投资概算如下表所示：                                                          单元：万元 序号           状貌     酞菁蓝           酞菁绿        环保状貌         整个          总投资         10,000.00    5,000.00    3,500.00    18,500.00       （二）三个状貌合并为一个状貌的原因及必要性，环保状貌与酞菁蓝状貌、 酞菁绿状貌的关系       环保状貌为酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌的配套环保状貌。环保状貌通过建造中 水回用车间，将酞菁蓝、酞菁绿状貌产生的废水转换为可专揽的中水，已毕水资 源的重复专揽。       将上述三个状貌合并为一个状貌的原因及必要性如下：       （1）将酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌斡旋管制稳妥公司的一贯管制模式。在地 理上，酞菁蓝状貌及酞菁绿状貌处于并吞产区左近位置；在居品种类上，酞菁蓝、 酞菁绿同为酞菁系列神采，主要原材料相似，卑鄙应用领域和客户基本一致，因 此，长久以来，公司将酞菁蓝业务与酞菁绿业务进行斡旋管制；       （2）酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌共用环保状貌设施，不配备环保状貌或将环 保状貌拆分至不同状貌，不具有合感性。三个状貌为有机合座，将三个状貌合并 为一个状貌，成心于提高公司的管制遵守。   综上，将三个状貌合并为一个状貌主要系公司管制需求所致，公司已为各个 状貌齐全办理了必要手续，将三个状貌合并为一个状貌具有合感性及必要性。   四、酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌、黄红神采状貌均已于多年前取得状貌备案、 环评，直至本次才实施状貌建造的原因及合感性，前期建造是否存在干系阻隔， 是否需要再行履行备案及环评手续；黄红神采状貌于 2021 年开工后的最新进展 情况，是否存在进展巩固的情况偏执原因，本次召募资金插足是否包含董事会前 已插足的金额。   （一）酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌、黄红神采状貌均已于多年前取得状貌备 案、环评，直至本次才实施状貌建造的原因及合感性，前期建造是否存在干系 阻隔，是否需要再行履行备案及环评手续 环评，直至本次才实施状貌建造的原因及合感性，前期建造是否存在干系阻隔   酞菁蓝状貌于 2020 年 9 月取得状貌备案，于 2023 年 3 月取得环评文献；酞 菁绿状貌于 2021 年 2 月取得备案文献，于 2023 年 3 月取得环评文献；黄红神采 状貌于 2017 年 5 月取得状貌备案，于 2018 年 7 月取得状貌环评文献，2020 年 7 月取得施工许可证。上述状貌取得批文后直至本次才实施建造的原因如下：   （1）2021 年 12 月之前，公司主要围绕 IPO 募投状貌建造   公司 IPO 募投状貌“年产 22600 吨酞菁神采状貌”于 2021 年 12 月建成投 产，该状貌经营投资金额为 7.52 亿元，投资金额较高，系公司重点投资建造的 状貌。该状貌建造完成后，2022 年、2023 年仍处于辅助设施增补插足和出产工 艺优化调理阶段，在优先保险该状貌告成完工的基础上，公司放缓了其他状貌的 建造程度。   （2）2022 年及 2023 年，受印度居品推销影响，公司经营压力较大，放缓 状貌投资建造程度 商酞菁神采的销售。受印度居品推销的影响，公司酞菁居品盈利空间下降，2022 年及 2023 年净利润较以昨年度出现较大规模的下滑，经营压力较大。因此，公 司放缓了上述状貌的投资建造程度。   （3）2024 年度，公司启动磋议通过再融资模式推动上述状貌建造 年 2 月 27 日起，对原产于印度的入口酞菁类神采征收反推销税。在反推销措施 的保护下，印度廉价酞菁神采涌入国内阛阓的态势得到有用约束，公司的经营压 力得到开释。   跟着经营功绩还原增长，2024 年，公司启动不绝推动上述状貌的投资建造， 并磋议通过再融资模式推动上述状貌建造，最终于 2025 年 3 月召开董事会审议 通过本次向不特定对象刊行可退换公司债券的干系决议。   综上，受 IPO 募投状貌建造及公司经营压力影响，上述状貌取得批文后未 实时开展建造，干系项当今期建造不存在本色性阻隔。   酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌、黄红神采状貌均已履行备案及环评手续且在有用 期内，无需再行履行备案及环评手续，具体如下：   （1）酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌                    （2018 年第 11 号国务院公报），   根据《企业投资状貌事中过后监管办法》                  “项 目自备案后 2 年内未开工建造或者未办理任何其他手续的，状貌单元如决然定继 续实施该状貌，应当通过在线平台作出诠释；如果不再不绝实施，应当除去已备 案信息。前款状貌既未作出诠释，也未除去备案信息的，备案机关应当给予提醒。 经提醒后仍未作出相应处理的，备案机关应当移除已向社会公示的备案信息，项 目单元获取的备案诠释注解文献自动失效”。   公司酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌于 2020 年、2021 年取得状貌的备案文献，相 关备案文献中莫得限定备案批文有用期。在取得备案文献后，公司不绝履行了项 目的节能审查手续、环评手续，不属于《企业投资状貌事中过后监管办法》轨则 的“未办理任何其他手续”的情形，也不存在备案机关提醒或移除备案信息的情 况，不存在《企业投资状貌事中过后监管办法》轨则的备案文献失效情形。因此， 酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌的备案文献有用。   酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌均于 2023 年取得环评批复，环评批复载明：                                    “本批 复自下达之日起 5 年内有用”。环评批复取得之日起于今未满五年，在有用期内， 无需再行履行环评手续。   因此，公司酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌的备案、环评文献有用，无需再行履行 备案手续。   （2）高性能黄红神采状貌   高性能黄红神采状貌于 2017 年 5 月取得状貌备案文献。根据状貌备案文献 要求：“本备案见知书有用期为两年，两年内未开工建造的本备案见知书自动失 效”。但基于本状貌在 2017 年 5 月办理状貌备案后，已于 2018 年 7 月办理环评 手续，不属于前述《企业投资状貌事中过后监管办法》（2018 年第 11 号国务院 公报）轨则的“状貌自备案后 2 年内未开工建造或者未办理任何其他手续”的 情形，也不存在备案机关提醒或移除备案信息的情况，不存在《企业投资状貌 事中过后监管办法》轨则的备案文献失效情形。 性的证实意见：该状貌在有用期内已办理环评、安评等手续，备案文献不绝有用。 该等证实意见系对状貌备案文献有用性的证实。在取得前述证实意见后，本项 目于 2020 年 7 月取得泰州市行政审批局颁发的《施工许可证》，并于 2021 年开 工建造，稳妥干系轨则。   因此，公司高性能黄红神采状貌固然在 2017 年 5 月取得备案文献后两年内 未开工建造，但已于 2020 年 7 月取得泰兴市行政审批局对文献有用性的证实意 见，且稳妥《企业投资状貌事中过后监管办法》的轨则，备案文献有用。   高性能黄红神采状貌于 2018 年 7 月取得环评批复。根据环评批复要求，                                       “建 设状貌的环境影响评价文献自批准之日起逾越五年，方决定该状貌开工建造的， 其环境影响评价文献应当报原审批部门再行审核”。鉴于该状貌已于批准之日起 五年内开工建造，无需再行办理环评批复。   因此，公司高性能黄红神采状貌的备案、环评文献有用，无需再行履行备案 手续。    总而言之，酞菁蓝状貌、酞菁绿状貌、黄红神采状貌均已履行备案及环评手 续且在有用期内，无需再行履行备案及环评手续。    （二）黄红神采状貌于 2021 年开工后的最新进展情况，是否存在进展巩固 的情况偏执原因，本次召募资金插足是否包含董事会前已插足的金额    高性能黄红神采状貌于 2021 年开工建造，公司已先行插足资金购买状貌实 施所需地盘、建造部分厂房。铁心本次刊行董事会决议日，公司该状貌干系的部 分出产车间、仓库、区域限度室和辅助用房已建成并转入固定财富，部分出产车 间、仓库、危废处理车间偏执他配套工程等正在建造过程中。    黄红神采状貌 2021 年开工后于今，建造程度相对巩固，主要由于 2022 年及 建造程度。本状貌批复总投资金额为 56,242.50 万元，铁心本次刊行董事会决议 日，高性能黄红神采状貌已插足金额整个为 9,894.61 万元，该部分自行插足金额 已自募投状貌批复金额中扣除，即本次召募资金投资总数为 46,347.89 万元。因 此，本次募投状貌拟使用召募资金插足的部分不包含本次刊行董事会决议日前已 插足的资金金额。    总而言之，受 IPO 募投状貌建造及公司经营压力影响，酞菁蓝、酞菁绿及 黄红神采状貌取得批文后未实时开展建造，干系项当今期建造不存在本色性阻隔； 干系状貌不需要再行履行备案及环评手续；本次召募资金插足不包含董事会前已 插足的金额。    五、实檀越体双乐泰兴持有的危机化学品登记证、排污许可证到期后是否存 在续期风险，是否对本次募投状貌实施产生障碍不利影响。    双乐泰兴于 2025 年 7 月 1 日取得江苏省化学品登记中心、济急管制部化学 品登记中心核发的《危机化学品登记证》，文凭编号为 32122500089，有用期自    双乐泰兴于 2025 年 6 月 30 日取得泰州市生态环境局核发的《排污许可证》， 文凭编号为 91321283677043782N002R，有用期自 2025 年 9 月 3 日至 2030 年 9 月 2 日。    总而言之，双乐泰兴持有的危机化学品登记证、排污许可证已完成续期，不 会对本次募投状貌实施产生障碍不利影响。    六、谄谀回报期内募投居品产能专揽率、本次扩产比例、在手订单或意向性 合同、客户储备、阛阓占有率、同业业公司竞争及扩产情况等，诠释募投状貌产 能规模合感性。    （一）募投居品产能专揽率、本次扩产比例情况    本次募投状貌居品主要为酞菁蓝、酞菁绿及有机黄红神采（含预分散神采）。 其中：有机黄红神采状貌居品为公司新增居品，当今公司未出产销售干系居品。    公司现存酞菁蓝产能为27,600吨，本次新增酞菁蓝产能1,000吨，均系公司 新开发的居品型号，和原有居品型号不存在重合的情况。    酞菁绿状貌中部分居品为公司现存居品。回报期内，公司酞菁绿居品的产能 为3,000吨/年，产量专揽率情况如下：   酞菁绿     2025 年 1-6 月     2024 年度         2023 年度       2022 年度  产能（吨）            1,500            3,000        3,000         3,000  产量（吨）          1,796.62      3,355.92        3,226.17      3,148.31  产能专揽率          119.77%       111.86%         107.54%       104.94%    本次新增酞菁绿产能2,000吨，其中现存居品产能为1,800吨（剩余200吨为专 用型居品，具体居品型号情况参见本题第二问回复），扩产率为60%。回报期内， 公司酞菁绿产能专揽率连续逾越100%，居品处于供不应求的景况，进步产能具 有合感性。    （二）在手订单或意向性合同    算作化工居品，公司的神采居品供应康健，出于资金成本限度及管制浅近等 成分的计划，客户采购通常领受屡次、适量的模式，客户下达销售订单后，公司 通常在 1 周内完成订单销售，因此公司在手订单规模较小；同期，公司和主要客 户保持了多年的康健调解关系，通常不签署意向性合同。因此，难以从在手订单 及意向性合同角度起程考量评估公司募投状貌的可行性。   （三）客户储备情况   经过 30 余年的竭力于与素养，公司积蓄了丰富的客户资源。2024 年度，公司 客户数目逾越 1,600 家，包括天津东瀛油墨有限公司、苏州科斯伍德油墨股份有 限公司、立邦涂料（中国）有限公司、苏州宝丽迪材料科技股份有限公司等国内 外知名优质客户，客户粘性较高；公司针对不同业业分别树立了行业代表和服务 队列，建立了分行业、专科化的营销模式；在营销收罗建造方面，公司分区域在 宇宙各地设立了十余个销售行状处，基本遮蔽国内主要的神采消费阛阓。   本次募投状貌的居品与公司现存居品的销售渠谈高度重合，大意充分领会营 销收罗的协同效应，不错有用保证新增产能的消化。   （四）阛阓占有率情况   根据中国染料工业协会有机神采专科委员会出具的诠释注解：2021 年至 2023 年， 公司酞菁系列神采居品国内阛阓占有率逾越 30%，国内阛阓名按序一位。   公司现存酞菁神采产能为 30,600 吨，本次募投状貌投产后，公司酞菁神采 产能将增多为 33,600 吨，计划到酞菁行业合座的产能扩增情况（申兰华扩产 持在 30%把握，不绝保持国内阛阓名按序一位。   公司为国内酞菁神采的龙头企业，公司在酞菁行业的当先地位有助于本次募 投状貌“高性能蓝绿神采状貌”居品的产能消化。   无机黄红神采以铬系神采为主。根据中国涂料工业协会出具的诠释注解：2024 年，公司铬系神采阛阓占有率为 31.67%，国内阛阓名按序一。公司在无机黄红 阛阓的行业地位及品牌知名度将有助于本次募投新增有机黄红神采居品的产能 消化。   本次募投状貌“高性能黄红神采状貌”的主要居品为有机黄红神采。公司目 前尚无有机黄红神采居品。本状貌投产后，公司新增有机黄红神采居品产能   （五）同业业公司竞争及扩产情况   公司和同业业公司的居品对比情况如下：  公司称呼           主要居品类型                     主要色系   百合花     杂环类、偶氮类、珠光神采等              黄色、红色           苯并咪唑酮系列、偶氮缩合系列和异吲哚  七彩化学                                黄色、橙色、红色           啉系列等  联合化学     偶氮类                        黄色、橙色、红色   申兰华     酞菁蓝、永固紫                    蓝色、紫色  双乐股份     酞菁神采、铬系神采、神采紫等             蓝色、绿色、黄色、红色   对高性能蓝绿神采，该居品的主要竞争敌手为申兰华。根据申兰华《公开转 让诠释书》，铁心 2023 年末，申兰华的酞菁蓝产能为 10,000 吨。   根据申兰华 2024 年年报，该公司在建工程包括“年产 11000 吨高性能有机 神采”状貌，账面余额为 5.36 亿元；根据申兰华 2025 年一季报，其在建工程金 额为 0.73 亿元，在建工程减少瞻望为该状貌部分转固所致；根据《对于安徽申 兰华色材股份有限公司年产 11000 吨高性能有机神采建造状貌环境影响回报书 的批复》（宣环评[2023]46 号），该状貌建造内容为 9,000 吨酞菁蓝、1,200 吨永 固紫、300 吨酞菁绿及 500 吨有机复合绿；   铁心 2024 年末，公司酞菁神采产能为 30,600.00 吨，即使申兰华畴昔新状貌 投产，比较于申兰华，公司酞菁神采的产能更大，阛阓占有率更高，具有规模优 势，干系居品具有满盈的阛阓竞争力。   对高性能红黄神采状貌，该状貌居品的主要竞争敌手为百合花、七彩化学及 联合化学。根据同业业公司年报，同业业公司产能情况如下：    公司称呼                        2024 年末产能    七彩化学     未浮现产能情况，其神采居品产量为 11,023.84 吨；    百合花      有机神采产能为 42,300 吨    联合化学     偶氮神采产能为 20,000 吨   有机黄红神采系公司扩张的新址品系列，公司拓展该居品阛阓，主要基于公 司现存无机红黄神采的阛阓基础：   当今，公司黄红神采主要为无机神采铬系神采，公司是铬系神采阛阓占有率 最高的企业。基于无机黄红神采的阛阓基础，公司可有用拓展有机黄红神采的市 场，具体而言：   现阶段，铬系神采居品的价钱在 2.5 万元/吨把握，有机黄红神采居品价钱 在 10 万元/吨以上，有机黄红神采的价钱远高于铬系神采的价钱。基于成本优 势，铬系神采当今仍被应用于工业涂料、塑料等领域。 目。跟着国度对神采环保性、安全性的要求束缚进步，铬系神采畴昔被有机黄 红神采所取代稳妥神采行业的发展趋势。现阶段，我国神采阛阓正处于有机颜 料逐步取代铬系神采的过渡时间，铬系神采凭借成本上风仍然被应用于部分领 域。但畴昔，不成摒除国度法例战略进一步限定铬系神采应用领域的可能性。 一朝干系战略制定实施，不成已毕存机神采对铬系神采替代的厂商将可能面对 被行业淘汰的风险。上述对国度战略的预期，促使铬系神采行业的厂商积极开 展业务调理。   因此，跟着公司有机黄红神采状貌的投产，公司现存铬系神采客户将有可 能转换为有机黄红神采的客户，进而保险本状貌的告成实施。   同期，公司有机蓝绿神采应用的主要领域和有机黄红神采高度叠加，公司有 机蓝绿神采的阛阓基础亦不错促进本次募投状貌有机黄红神采的阛阓消化。   （六）诠释募投状貌产能规模合感性，是否存在产能消化风险   本次募投状貌，公司将新增高性能蓝绿神采产能整个 3,000 吨，其中 1,800 吨为公司现存居品的产能扩增；1,200 吨专用型居品为公司扩张的新址品系列； 新增高性能黄红神采产能 4,000 吨偏执预分散神采产能 1,000 吨，均为公司扩张 的新址品系列。   回报期内，公司酞菁绿产能为 3,000 吨，该居品的产能专揽率连续逾越 100%， 居品阛阓需求昌盛，公司扩增产能 1,800 吨，成心于巩固公司在酞菁神采领域的 上风地位，具有合感性。   本次募投状貌新增专用型酞菁神采产能 1,200 吨，包括 7 个居品型号（酞菁 蓝 5 个居品型号产能整个 1,000 吨，酞菁绿 2 个居品型号产能整个 200 吨），新 增产能主要聚焦于高端应用领域。   公司当今的酞菁神采产能以通用型居品为主。比较于经典的无机神采，酞菁 神采具有幽静好、色牢度高、安全环保等优点，是当今蓝绿色谱中的不可替代高 性能居品。因此，保险通用型居品供应是公司在前期及当今的业务要点。   但跟着神采行业的发展，我国通用型神采的居品供应愈发满盈，而高端应用 领域，如应用于光诊疗、光刻胶、液晶显现、光伏电板、原液着色、数码喷墨 印花、功能性化学纤维染色等领域的专用型神采的居品供应依旧不足。根据中 研普华数据，铁心 2025 年，中国高性能有机神采自给率不足 40%，入口依赖情 况显著。   算作国内酞菁神采的龙头企业，公司拟通过本次募投状貌，扩增专用型神采 产能，弥补该部分居品国内的阛阓空缺，走高端化居品阶梯，系公司进步居品核 心手艺，增强行业竞争力，确立品牌形象的膺惩举措，具有合感性。   公司现存无机铬系黄红神采产能 11,000 吨。比较于有机神采，铬系神采色 彩绚烂、着色力和避让力强，价钱较低，具有较高的性价比，现阶段仍被应用于 特定领域。但跟着行业对神采安全性、环保性的要求进步，有机黄红神采替代铬 系无机神采是畴昔行业发展的膺惩趋势。   公司是国内铬系神采的龙头企业，经过多年的业务经营，公司积蓄了黄朱颜 料领域大王人的行业资源。建造高性能黄红神采状貌，扩增高性能有机黄红神采， 走绿色化居品阶梯，是公司顺应行业发展趋势，维系客户关系的膺惩举措，具有 合感性。     公司将通过以下模式保险新增居品的产能消化：     （1）基于已有客户资源，充分挖掘客户需求，以现存业务带动新增产能消 化     公司是国内有机蓝绿神采及无机黄红神采的行业龙头，经过多年发展，公司 领有逾越 1,600 家下旅客户，和神采行业的稠密厂商建立了康健的调解关系，具 有较高的行业地位及阛阓影响力。本次新增居品的下旅客户和公司现存客户高度 重合。新增居品投产后，公司将充分专揽已有的行业资源，以现存业务带动新增 居品销售，促进新增产能的阛阓消化。     （2）进步居品质地，以居品质能诱骗客户调解     本次募投状貌新增的专用型酞菁居品可应用于光电行业、数码居品、高等喷 墨、高等汽车涂料、化纤纺丝等领域。当今，该领域的居品以入口居品为主。基 于公司在酞菁神采出产方面的工艺上风及中间体出产上风，公司有望已毕该部分 居品更好的成本限度。新址品投产后，公司将束缚优化居品出产工艺，进步居品 质地，以更高的性价比诱骗客户调解，促进新增产能的阛阓消化。     总而言之，本次募投状貌产能规模遐想合理，产能消化风险较低，状貌实施 具有合感性。     公司已在召募诠释书“障碍事项教导”及“第三节 风险成分”中补充浮现 “募投状貌产能消化的风险”，提醒投资者柔顺：     本次募投状貌实施后，公司将新增酞菁蓝产能 1,000 吨、酞菁绿产能 2,000 吨，黄红神采 4,000 吨偏执预分散神采产能 1,000 吨。鉴于公司新增居品产能较 大，新增产能的消化受宏不雅经济环境、下旅客户需求、同业业厂商竞争、公司业 务拓展后果等多方面成分影响，募投状貌实施后新增产能的阛阓消化存在不笃定 性，提醒投资者柔顺干系风险。     七、募投状貌瞻望效益的具体测算过程及依据，谄谀募投状貌干系居品瞻望 单价、毛利率与回报期内干系居品、同业业公司对比情况诠释效益预测是否合理、 严慎。    （一）募投状貌瞻望效益的具体测算过程及依据    本次募投状貌效益预测的具体过程情况如下：    （1）营业收入    营业收入测算所以回报期内同类居品阛阓平均销售价钱为基础，根据状貌新 增产能预测销量，主要居品价钱预测主如果谄谀阛阓变化情况及管制层判断进行 预测，具体而言：①对于公司对外售售的现存居品，以预测时公司近 3 个月居品 平均售价为基础算作预测依据；②对于其他居品，以阛阓同类居品价钱为基础， 谄谀瞻望出产成本，适当调理后算作预测依据。    本状貌达产期首年，营业收入测算情况如下： 居品称呼        销售预测情况                居品称呼           销售预测情况          营业收入（万元）    707.96                   营业收入（万元）   7,522.12 酞菁蓝          价钱（万元/吨）      7.08            酞菁绿    价钱（万元/吨）     4.42           销量（吨）        100                     销量（吨）     1,700.00          营业收入（万元）    707.96                   营业收入（万元）    663.72 酞菁蓝                                酞菁绿          价钱（万元/吨）      7.08                   价钱（万元/吨）     6.64           销量（吨）        100                     销量（吨）       100          营业收入（万元）    1,769.91                 营业收入（万元）    212.39 酞菁蓝                                    酞菁绿          价钱（万元/吨）      8.85                   价钱（万元/吨）    10.62           销量（吨）        200                     销量（吨）        20          营业收入（万元）    1,327.43      酞菁绿        营业收入（万元）   1,061.95 酞菁蓝          价钱（万元/吨）      4.42        PG36       价钱（万元/吨）    13.27           销量（吨）        300        （抓合）         销量（吨）        80          营业收入（万元）    3,584.07                 营业收入（万元）   3,097.35 酞菁蓝                                    酞菁绿          价钱（万元/吨）     11.95                   价钱（万元/吨）    30.97           销量（吨）        300                     销量（吨）       100  酞菁蓝收入整个（万元）         8,097.35          酞菁绿收入整个（万元）       12,557.52                   营业收入整个（万元）：20,654.87    （2）营业成本   营业成本预测所以回报期内主要成本组成为基础进行预测，具体情况如下：  序号             成本明细              金额（万元）             营业成本整个                     17,506.97   顺利材料费测算是根据项生疏产需要的材料插足情况，谄谀公司历史原材料 采购成本单价进行预测。   顺利东谈主工费测算是根据本公司现时同岗亭平均工资水平为基础，谄谀瞻望东谈主 工上升的趋势进行笃定；办事定员东谈主数则根据状貌实践需要进行配备。本状貌计 划配备出产东谈主员 59 东谈主，销售东谈主员 5 东谈主，管制东谈主员 9 东谈主。   制造费器用体测算如下：折旧摊销费测算是房屋建筑物、机器开拓及电子设 备，按照公司现行的折旧轨制，房屋建筑物折旧年限为 20 年，机器开拓 10 年， 电子开拓 5 年，残值率为 5%，按直线折旧法计提折旧；摊销主要为软件系统， 摊销年限为 5 年，无残值；输送费、燃料能源费、其他用度测算是根据公司当今 干系用度占收入比例，谄谀本状貌瞻望产生收入测算所得；维修费、包装费、泥 渣处理费、铝盐水处理费、环保处理费测算是根据本状貌的居品产量，谄谀单元 产量所需用度测算所得。   （3）时间用度   销售用度是根据以往年度该项用度占销售收入的比重进行测算。其中，销售 东谈主职工资及福利费根据状貌销售东谈主员的定员配置及岗亭平均工资水平谄谀畴昔 涨幅趋势进行预测；其他各项用度根据以往年度该项用度占营业收入的比例进行 预测。      管制用度是根据以往年度该项用度占销售收入的比重进行测算。其中，行政 管制东谈主职工资及福利费根据状貌行政管制东谈主员的定员配置及岗亭平均工资水平 谄谀畴昔涨幅趋势进行预测；其他各项用度根据以往年度该项用度占营业收入的 比例进行预测。      本状貌不产生研发用度及财务用度。      （4）营业利润及净利润      基于上述主要筹划预测，本状貌达产期首年利润情况如下：               状貌                              金额（万元）            营业收入                                        20,654.87            营业成本                                        17,506.97            税金及附加                                            4.97            销售用度                                           184.92            管制用度                                           633.77            利润总数                                         2,324.22              所得税                                          348.63              净利润                                        1,975.59      （1）营业收入      本状貌营业收入以回报期内同类居品阛阓平均销售价钱为基础，谄谀状貌新 增产能，瞻望销量算作主要测算依据。      本状貌达产期首年，营业收入具体情况如下： 序号     居品类别        产量（吨）      销量（吨）      价钱（万元/吨）   营业收入（万元）       整个           5,000.00   4,400.00       -          43,252.21      注：神采黄、神采红销量低于产量，系部分居品用于出产预分散居品所致。      （2）营业成本   营业成本预测所以回报期内主要成本组成为基础进行预测，具体情况如下：  序号             成本明细               金额（万元）             营业成本整个                      35,363.50   顺利材料费测算是根据项生疏产需要的材料插足情况，谄谀公司历史原材料 采购成本单价进行预测；   顺利东谈主工费测算是根据本公司现时同岗亭平均工资水平为基础，谄谀瞻望东谈主 工上升的趋势进行笃定；办事定员东谈主数则根据状貌实践需要进行配备。本状貌计 划配备出产东谈主员 80 东谈主，销售东谈主员 6 东谈主，管制东谈主员 12 东谈主。   制造费器用体测算如下：折旧摊销费测算是房屋建筑物、机器开拓及电子设 备，按照公司现行的折旧轨制，房屋建筑物折旧年限为 20 年，机器开拓 10 年， 电子开拓 5 年，残值率为 5%，按直线折旧法计提折旧；摊销主要为软件系统， 摊销年限为 5 年，无残值；燃料能源费、其他用度测算是根据公司当今干系用度 占收入比例，谄谀本状貌瞻望产生收入测算所得；维修费、包装费、泥渣处理费、 环保处理费、输送费测算是根据本状貌的居品产量，谄谀单元产量所需用度测算 所得。   （3）时间用度   销售用度是根据以往年度该项用度占销售收入的比重进行测算。其中，销售 东谈主职工资及福利费根据状貌销售东谈主员的定员配置及岗亭平均工资水平谄谀畴昔 涨幅趋势进行预测；其他各项用度根据以往年度该项用度占营业收入的比例进行 预测。   管制用度是根据以往年度该项用度占销售收入的比重进行测算。其中，行政 管制东谈主职工资及福利费根据状貌行政管制东谈主员的定员配置及岗亭平均工资水平 谄谀畴昔涨幅趋势进行预测；其他各项用度根据以往年度该项用度占营业收入的 比例进行预测。   本状貌不产生研发用度及财务用度。   （4）营业利润及净利润   基于上述主要筹划预测，本状貌达产期首年利润情况如下：           状貌                   金额（万元）         营业收入                             43,252.21         营业成本                             35,363.50         销售用度                               390.68         管制用度                              1,335.13         利润总数                              6,162.91           所得税                              924.44           净利润                             5,238.47   （二）谄谀募投状貌干系居品瞻望单价、毛利率与回报期内干系居品、同 行业公司对比情况诠释效益预测是否合理、严慎。   本次募投状貌居品中，酞菁绿、酞菁绿（抓合）为公司现存销售的居品，用 预测时公司近 3 个月居品的平均销售价钱为预测依据，如酞菁绿居品，2024 年 价钱为 4.81 万元/吨，本次预测取整 5 万元/吨（含税价钱，不含税价钱为 4.42 万元/吨）算作酞菁绿的销售单价；   其他居品瞻望单价系在参考阛阓价钱的基础上，谄谀公司瞻望出产成本进行 预测，如神采黄 PY139 居品，阛阓价钱约在 11 万元/吨-15 万元/吨之间，本次 预测取 12 万元/吨（含税价钱，不含税价钱为 10.62 万元/吨）算作销售单价。   本次募投状貌居品单价预测系参考公司现存居品销售价钱及阛阓价钱，预测 具有合感性及严慎性。   本次募投状貌和公司干系业务对比情况如下：                                                                 单元：万元   状貌                                          黄红神采状貌           蓝绿神采状貌              公司合座           酞菁神采  营业收入         157,527.72       117,324.41          43,252.21     20,654.87   毛利率            16.96%              17.08%          18.24%        15.24%   本次募投状貌遐想毛利率和公司合座毛利率水平接近，具有合感性及严慎性。   本次募投状貌与同业业公司毛利率水平对比情况如下：  公司称呼    2025 年 1-3 月      2024 年度              2023 年度        2022 年度  百合花           20.86%            20.31%             17.96%         19.74%  七彩化学          32.83%            33.88%             26.13%         26.17%  联合化学          19.30%            19.12%             15.59%         17.27%  申兰华           19.97%            20.55%             21.48%         20.37% 黄红神采状貌                                 18.24% 蓝绿神采状貌                                 15.24%   同业业公司中，百合花、七彩化学、联合化学以有机黄红神采为主，公司黄 红神采状貌毛利率预测较低，系计划到公司算作有机黄红神采行业新进入者，面 临阛阓竞争猛烈所致；   同业业公司中，申兰华以蓝绿神采为主。公司蓝绿神采状貌的主要居品为专 用型居品，当今国内雷同居品较少；对该部分居品毛利率水平预测较低系基于新 居品前期阛阓开拓时间，严慎忖度销售价钱所致。   总体而言，公司募投状貌预测的毛利率略低于同业业公司，不存在障碍各异， 预测具有合感性及严慎性。   综上，本次募投状貌测算居品单价以公司现存居品销售平均单价或阛阓售价 为依据；募投状貌毛利率水和睦公司现存业务毛利率水平左近，和同业业公司毛 利率水平亦不存在障碍各异，状貌效益预测具有合感性及严慎性。      （三）对于募投状貌效益不足预期的风险教导      公司已在召募诠释书“障碍事项教导”及“第三节 风险成分”中补充浮现 “募投状貌效益不足预期的风险”，提醒投资者柔顺：      本次募投状貌中，高性能蓝绿神采状貌及高性能黄红神采状貌瞻望可产生经 济效益，公司已对干系状貌的畴昔效益进行了严慎预测。但由于投资状貌触及金 额较大，状貌建造周期较长，状貌在实施过程中可能面对产业战略变化、手艺进 步、居品阛阓变化等诸多不笃定成分。如果公司新增居品不成达到预期的阛阓规 模，本次召募资金投资状貌投产后可能面对实践盈利水平够不上预期的收益水平 的风险。      八、研发中心状貌地盘性质，建造研发中心状貌是否稳妥所用地盘用途要求； 谄谀刊行东谈主现存研发场所使用情况及畴昔研发需求等，诠释研发中心状貌新建房 产的必要性及规模合感性。      （一）研发中心状貌地盘性质，建造研发中心状貌是否稳妥所用地盘用途 要求      刊行东谈主本次研发中心状貌的实施地点位于兴化市戴南镇长安路 36 号，在公 司现存办公楼内，不触及新增地盘及厂房的情况；公司研发中心所在地盘经营用 途为工业用地，可用于研发职责，稳妥地盘用途。      （二）谄谀刊行东谈主现存研发场所使用情况及畴昔研发需求等，诠释研发中 心状貌新建房产的必要性及规模合感性      铁心 2025 年 6 月 30 日，公司现存研发局势使用情况具体如下：                         建筑面积 序号          位置                          用途及功能                          （㎡）                                    研发东谈主员的办公、实验、居品检测、应                                    用检测                                    研发东谈主员的办公、实验、居品研发、应                                    用检测      本次募投状貌研发中心状貌拟在兴化市戴南镇长安路 36 号的大楼中开展建 设，筹划使用建筑面积为 5,618.44 平方米。      铁心 2025 年 6 月 30 日，公司领有研发东谈主员 157 东谈主，开展研发状貌整个 16 项，具体如下： 序号        状貌称呼          所属公司        研发意见          研发进展       高性能环保型神采黄研究                开发高性能环保型颜       与开发                        料黄       新式功能性钴酞菁研究与                开发新式功能性钴酞       开发                         菁       铬黄废水减氮手艺研究与       开发       汽车内饰母粒用酞菁蓝颜                开发汽车内饰母粒用       料研究与开发                     酞菁蓝       谈路涂料用神采红研究与                开发谈路涂料用神采       开发                         红       酞菁蓝 15:3 包覆改性研究            开发酞菁蓝 15:3 包覆       与开发                        改性       光电子材料用酞菁蓝 15:3             开发光电子材料用酞       神采研究与开发                    菁蓝 15:3       高透明黄光酞菁绿研究与                开发高透明黄光酞菁       开发                         绿       应用于塑料母粒酞菁蓝改                塑料母粒用酞菁蓝改       性研究与开发                     性       奥妙后溶剂墨用永固紫研                开发奥妙后溶剂墨用       究与开发                       永固紫       中水回用深度处理手艺研       究       低氯代酞菁蓝偏执神采化                开发低氯代酞菁蓝及       处理手艺                       其神采化       高性能改性酞菁蓝神采研                开发高性能改性酞菁       究与开发                       蓝神采      畴昔，公司将根据不同应用领域对神采居品的性能的不同需求，连续开发新 居品、优化出产工艺，根据客户的不同需求出产具有针对性的专用型居品，推动 公司居品的高端化及绿色化。        本次研发状貌的实施在公司现存房产中张开，不触及新建房产。研发中心项 目投资概算具体如下：                                                  单元：万元 序号             状貌      金额             比例        召募资金插足           总投资            6,000.00     100.00%     3,801.01        其中：建筑工程费系实验室装修用度，不触及新建房产的情况。        公司现存研发大楼配套实验环境相对锋利，研发开拓存在不足，限定了研发 状貌的深入推动。因此，公司需要对研发环境进行升级改善，本状貌插足系围绕 现存办公楼进行实验室装修、增多实验开拓投资为主，具体包括：起始，打造高 规格的高性能功能性神采居品研发实验室，舒适各种神采的研发需求；其次，研 发开拓方面，购置先进的神采响应、提纯以及神采化开拓设施，引进电镜扫描仪 器、质谱分析仪器、多角度分光光度计瓜分析检测开拓，以舒适实验需求、提高 研发遵守；此外，在东谈主才方面，公司拟通过本状貌的建造实施加大东谈主才招聘和内 部培养力度，充实手艺东谈主才队列，提高研发中心的手艺档次和高性能居品的研发 才能，从而使得公司在猛烈的阛阓竞争中连续保持上风。        因此，本研发中心状貌实施具备合感性和必要性。        九、谄谀刊行东谈主当今可目田专揽资金、畴昔资金流入及流出安排、资金缺口、 银行授信情况等诠释本次融资的必要性。        谄谀公司当今可目田专揽资金、畴昔资金流入与流出安排、银行授信等情况, 公司畴昔三年资金缺口测算为 89,772.69 万元，测算过程如下：                                                                        单元:万元     类别                  状貌                       狡计公式                  金额 可目田专揽资金     货币资金余额                           A                           4,377.17 畴昔资金流入      畴昔三年瞻望经营行为现款净流量                  B                          43,920.76             最低现款保有量及增多额                      C                          52,222.72             畴昔三年现款分成                         D                          15,000.00 畴昔资金流出             畴昔主要投资状貌资金需求                     E                          70,847.89             畴昔资金流出小计                         F=C+D+E                   138,070.61 畴昔资金缺口                                       G=A+B-F                    89,772.69    （一）可目田专揽资金    铁心 2025 年 6 月 30 日，公司货币资金余额为 4,377.17 万元，因公司不存在 交往性金融财富或受限资金，上次召募资金已使用结束，因此可目田专揽资金即 为 4,377.17 万元。    （二）畴昔资金流入情况    最近三年，公司经营行为现款净流量偏执占各期营业收入的比重如下：                                                                       单元：万元          状貌              2024 年度             2023 年度                 2022 年度          营业收入                157,527.72          143,332.44            127,070.55     经营行为现款净流量                 22,951.21           10,097.68              1,003.52  经营行为现款净流量/营业收入                 14.57%                 7.04%               0.79%    假定畴昔三年收入增长率为最近三年复合增长率 11.34%，经营行为现款净 流量占收入比重为最近三年平均值 7.47%，畴昔三年经营行为产生的现款净流量 测算情况如下：                                                                       单元：万元                  状貌                       2025 年度       2026 年度        2027 年度                  营业收入                     175,393.32    195,285.10     217,432.84           经营行为现款净流量                       13,098.55      14,584.09     16,238.11      畴昔三年经营行为现款净流量整个                                                    43,920.76   注：该数据仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对畴昔年度经营情况及财务景况的 判断，亦不组成盈利预测。    经测算，公司瞻望畴昔三年经营行为现款净流量整个为 43,920.76 万元。    （三）畴昔资金流出情况    根据公司当今合座出产经营筹划及财务情况，公司畴昔三年资金流出的主要 安排如下：    最低现款保有量是公司为保管日常经营所需要的最低货币资金规模，以应付 客户回款存在账期、支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本，其规模 为年付现成本总数/现款盘活次数。公司基于 2024 年财务数据测算最低现款保有 量，具体测算情况如下：            财务筹划                  狡计公式   狡计落幕 最低现款保有量(万元）              A=B/K             37,836.06    注 1：时间用度包括管制用度、销售用度、研发用度和财务用度；    注 2：非付现成本总数包括当期固定财富折旧和无形财富摊销；    注 3：存货盘活天数=365*存货平均账面余额/营业成本；   注 4：经营性应收状貌盘活天数=365*（应收账款平均账面余额+应收账款融资平均账面 余额+预支款项平均账面余额）/营业收入；    注 5：经营性应付状貌盘活天数=365*（应付账款平均账面余额+合同欠债平均账面余额） /营业成本。    根据测算，公司在现走运营规模下日常经营所需的最低现款保有量为    公司最低现款保有量与公司经营规模正干系。假定畴昔三年公司最低现款保 有量增长需求与公司营业收入的瞻望增速（11.34%，该收入增速不代表公司畴昔 功绩首肯，仅为本次测算之用）保持一致，公司 2027 年末最低现款保有量将达 到 52,222.72 万元，即畴昔三年公司新增最低现款保有量为 14,386.67 万元。   因此，畴昔三年公司最低现款保有量整个为 52,222.72 万元。   假定畴昔三年公司按照 2024 年现款分成水平 5,000 万元进行分成，则畴昔 三年现款分成整个为 15,000.00 万元。   按照公司经营，畴昔三年内，公司可预思的主要投资状貌为本次召募资金投 资状貌，整个资金需求为 70,847.89 万元。   铁心本回复出具日，公司向银行肯求并获批的授信额度总数为 97,000.00 万 元。募投状貌资金需求为长久需求，而公司获批的银行授信额度主要为一年以内 的短期授信，且银行每年需根据最新信贷战略、公司财富结构与经营情况进行调 整，畴昔授信额度存在一定不笃定性。   （四）财富欠债率及同业业对比情况   回报期内，公司与同业业可比公司财富欠债率筹划对比情况如下：    公司称呼     2025.6.30     2024.12.31        2023.12.31     2022.12.31    百合花           23.53%            25.50%         28.98%         31.90%    七彩化学          49.91%            49.42%         48.72%         43.56%    联合化学          15.41%            16.53%         15.13%         14.78%    申兰华           53.66%            48.94%         31.16%         39.24%    平均值           35.63%            35.10%         31.00%         32.37%    双乐股份          10.99%            11.78%         15.30%         19.64%   由上表可知，公司财富欠债率与联合化学的财富欠债率左近，但低于同业 业可比公司平均水平，主要原因包括：   （1）2021 年下半年，公司取得初次公开刊行股票召募资金 5.18 亿元（实 际召募资金净额）。上次募投状貌建成后，回报期内，公司尚未大规模投资其他 出产状貌建造，主要以自有资金舒适日常经营需求，银行借款较少，财富欠债 率较低。   同业业可比公司联合化学于 2022 年上市，与公司情况较为左近，财富欠债 率与公司不存在障碍各异。   （2）回报期内，七彩化学“新建出产线工程”、“车间改造工程”“新建辅 助出产状貌”等工程状貌投资金额大，银行借款金额较高，财富欠债率相对较 高。   （3）回报期内，申兰华财富欠债率较高，主要由于申兰华于 2022 年启动 投资建造“年产 11000 吨高性能有机神采建造状貌”，回报期内投资金额大，银 行借款金额较高。   因此，公司财富欠债率与联合化学的财富欠债率左近，低于同业业可比公 司平均水平具备合感性。   公司本次刊行可转债融资系基于拟投资的募投状貌资金需求。相较于银行 贷款，刊行可转债融资不错优化公司成本结构，缓解公司利息偿付才能以及满 足公司建造投资长久康健资金的需求，顺利通过成本阛阓发债融资是公司的优 先采纳，具备融资必要性，具体如下：   （1）刊行可转债舒适公司投资建造状貌所需长久康健资金   公司拟实施/正在实施的高性能蓝绿神采状貌、高性能黄红神采状貌和高性 能功能性神采居品研发中心状貌的投资总数为 7.08 亿元，且上述状貌建造、达 产瞻望需要 4 年，因此需要大额长久资金援助。公司只是通过银行贷款难以获 取该等规模的、长久康健的资金援助建造上述状貌。公司本次拟刊行的可退换 存续期为 6 年，召募资金总数为 8.00 亿元，召募资金金额大，资金期限长，可 为公司本次建造投资状貌提供长久康健的资金，成心于公司上述建造状貌的建 设实施。   （2）可退换公司债券的票面利率低于阛阓贷款利率，可缓解公司利息偿付 压力   可退换公司债券由于兼具股票期权属性，其票面利率通常大幅低于阛阓贷 款利率：2024 年头至 2025 年 9 月 30 日历间，信用评级为 AA-、期限 6 年、无 担保、A 股上市公司上市刊行的 21 只能退换公司债券第 1-6 年（以刊行公告日 统计）的平均票面利率分别为 0.20%、0.40%、0.73%、1.50%、1.90%和 2.20%， 远低于五年以上东谈主民币贷款基准利率 4.90%。因此，公司刊行可转债相对于银行 贷款每年支付利息金额较小，不错缓解公司利息偿付压力。   （3）可退换公司债券畴昔转股不错裁汰公司偿还本金压力   相较于银行贷款，可转债带有股票期权属性，债券持有东谈主可在畴昔将债权 退换为公司股票。转股后，公司可裁汰本金偿还压力，成心于优化公司成本结 构，裁汰公司财务风险。   总而言之，轮廓计划公司可目田专揽资金、畴昔三年瞻望经营行为现款流量 净额、最低现款保有量、畴昔现款分成、主要投资状貌资金需求等情况，公司目 前尚存在 89,772.69 万元的资金缺口，现存资金无法舒适畴昔业务发展需求。公 司本次融资拟召募资金总数 80,000.00 万元，大意有用缓解资金压力，为募投项 目建造和业务稳步发展提供膺惩的资金保险，具有必要性；本次融资召募资金总 额与畴昔资金需求相匹配，未逾越资金缺口金额，本次融资规模具备合感性。   十、核查表率及核查论断   （一）核查表率   保荐机构、陈诉司帐师和刊行东谈主讼师履行了以下核查表率： 居品与刊行东谈主主营居品的区别与筹商，与公司主业的关系；获取并查阅刊行东谈主在 黄红神采领域的手艺贵寓、研发东谈主员清单，高性能黄红神采的中试回报、检测报 告，分析黄红神采状貌实施的笃定性；与公司干系负责东谈主进行访谈； 术、居品质能、应用领域，分析蓝绿神采状貌对刊行东谈主现存业务升级的具体情况 以及状貌实施是否具有障碍不笃定性；查阅前募可行性研究回报、前募使用情况 回报，了解前募产能专揽率及已毕效益的情况，分析蓝绿神采状貌与前募的区别 与筹商以及实施蓝绿神采状貌的原因及必要性；与公司干系负责东谈主进行访谈； 体投资组成，访谈刊行东谈主干系负责东谈主，了解前述三个状貌的关系、合并为一个项 目的原因及必要性； 究回报，查阅募投状貌事前插足的干系财务凭证；访谈刊行东谈主干系负责东谈主，了解 干系状貌实施建造的进展及建造程度的合感性； 司公开浮现居品信息；查阅中国染料工业协会、中国涂料工业协会就刊行东谈主居品 阛阓占有率出具的干系诠释；访谈刊行东谈主干系负责东谈主，分析募投状貌产能规模的 合感性； 销售明细；查询同业业公司的毛利率情况；访谈刊行东谈主干系负责东谈主，分析本次募 投状貌效益测算的合感性及严慎性； 状貌实施地点，核查是否稳妥所用地盘用途要求；查阅研发中心状貌的可行性研 究回报，访谈公司干系负责东谈主，了解刊行东谈主现存研发场所使用情况以及畴昔研发 需求，分析研发中心状貌是否新建房产； 资金保有量瞻望、畴昔分成瞻望、畴昔投资状貌资金需求瞻望等测算公司资金缺 口，量化分析本次融资的必要性。   （二）核查论断   经核查，保荐机构合计： 异，手艺及主要客户不存在显著各异；公司配备黄红神采研究开发必要的东谈主员， 具备干系居品研发的手艺基础，具备大规模出产的手艺条件，黄红神采状貌实施 不存在障碍不笃定性；黄红神采状貌与公司现存主业具有协同性，居品的出产、 销售不存在障碍不笃定性，稳妥主要投向主业的要求； 手艺阶梯还是公司出产考据，不存在障碍不笃定性；蓝绿神采状貌居品与前募产 品种类和应用领域具有显耀各异，上次募投状貌不影响本次募投状貌的建造及实 施；公司现存酞菁绿居品供不应求，蓝绿神采状貌可进步居品质能，稳妥行业发 展意见，其投资建造具有合感性及必要性； 目主要系公司管制需求所致，公司已为各个状貌齐全办理了必要手续，将三个项 目合并为一个状貌具有合感性及必要性； 状貌取得批文后未实时开展建造，干系项当今期建造不存在本色性阻隔；干系项 目不需要再行履行备案及环评手续；本次召募资金插足不包含董事会前已插足的 金额； 次募投状貌实施产生障碍不利影响； 逾越 100%，公司积蓄了丰富的客户资源，本次募投状貌产能规模遐想合理，产 能消化风险较低，状貌实施具有合感性； 依据；募投状貌毛利率水和睦公司现存业务毛利率水平左近，和同业业公司毛利 率水平亦不存在障碍各异，状貌效益预测具有合感性及严慎性； 途要求；本次研发状貌的实施在公司现存房产中张开，不触及新建房产； 实施的风险、募投状貌产能消化的风险及募投状貌效益不足预期的风险；鉴于双 乐泰兴持有的危机化学品登记证、排污许可证已完成续期，且有用期较长，无需 浮现干系风险。   经核查，陈诉司帐师合计： 依据；募投状貌毛利率水和睦公司现存业务毛利率水平左近，和同业业公司毛利 率水平亦不存在障碍各异，状貌效益预测具有合感性及严慎性； 本次融资具有合感性和必要性。   经核查，刊行东谈主讼师合计： 异，手艺及主要客户不存在显著各异；公司配备黄红神采研究开发必要的东谈主员， 具备干系居品研发的手艺基础，具备大规模出产的手艺条件，黄红神采状貌实施 不存在障碍不笃定性；黄红神采状貌与公司现存主业具有协同性，居品的出产、 销售不存在障碍不笃定性，稳妥主要投向主业的要求； 目主要系公司管制需求所致，公司已为各个状貌齐全办理了必要手续，将三个项 目合并为一个状貌具有合感性及必要性； 状貌取得批文后未实时开展建造，干系项当今期建造不存在本色性阻隔；干系项 目不需要再行履行备案及环评手续；本次召募资金插足不包含董事会前已插足的 金额； 次募投状貌实施产生障碍不利影响；    问题 2   回报期各期，刊行东谈主已毕净利润分别为 2865.92 万元、4727.72 万元、 “建筑用墙面涂料中无益物资限量”、“车辆涂料中无益物资限量”、“工业防护 涂料中无益物资限量”等国度圭臬，前述圭臬轨则了干系涂料中铅铬等重金属 的限量值，铬系无机神采在木器、建筑、车辆涂料等领域的应用受到限定。发 行东谈主前五大客户中存在贸易型客户。最近一期经营行为现款流量净额为 -6305.99 万元。回报期各期刊行东谈主神采紫居品毛利率分别为-6.41%、-3.58%、 产线产能专揽率分别为 21%、23.63%、38.04%、34.63%。公司出产所用的部分原 材料如苯酐、液氯等以及出产的三氯化铝等属于危机化学品，在储存、出产、 输送和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在激发安全生 产事故的风险。   请刊行东谈主补充诠释：（1）谄谀干系筹划定量分析回报期内刊行东谈主净利润大 幅且连续上升的主要影响成分，与同业业公司功绩变动是否一致，净利润上升 趋势是否具有连续性。（2）贸易型客户收入占比情况，谄谀具体业务情况等， 诠释刊行东谈主向贸易型客户销售而不顺利向末端客户销售的原因及合感性，是否 与行业情况一致，以及主要贸易型客户的末端客户情况。（3）上述战略对刊行 东谈主铬系神采出产经营的具体影响，回报期内刊行东谈主铬系神采应用的主要领域， 是否触及上述限定领域，干系财富是否存在减值风险。（4）最近一期经营行为 现款流量净额为负值的主要原因，是否具有季节性成分，刊行东谈主现款流是否存 在恶化的情形，谄谀以上情况诠释公司是否具备正常的现款流量水平。（5）发 行东谈主神采紫居品的毛利率显耀低于其他居品的原因，谄谀神采紫居品毛利率较 低甚而为负及产能专揽率较低的情况诠释干系存货、固定财富是否存在减值风 险。（6）刊行东谈主对危机化学品的储存、出产、输送和使用是否稳妥国度关联规    定，刊行东谈主对于安全出产的内控措施偏执有用性，回报期内是否发生过安全事    故。（7）自本次刊行董事会决议日前六个月于今，刊行东谈主新插足或拟插足的财    务性投资及类金融业务的具体情况，是否从本次召募资金中扣减。         请刊行东谈主补充浮现（1）（3）（5）干系风险。         请保荐东谈主核查并发标明确意见，请陈诉司帐师对（1）                                （2）                                  （3）                                    （4）                                      （5）                                        （7）    核查并发标明确意见，请保荐东谈主、陈诉司帐师诠释对回报期内收入真实性的核    查表率、比例及论断。         【回复】         一、谄谀干系筹划定量分析回报期内刊行东谈主净利润大幅且连续上升的主要影    响成分，与同业业公司功绩变动是否一致，净利润上升趋势是否具有连续性。         （一）回报期内公司净利润大幅且连续上升的主要影响成分         （1）最近三年，公司净利润变动情况    比较如下：                                                                           单元：万元   状貌                金额        变动额         变动率         金额          变动额         变动率         金额   营业收入     157,527.72    14,195.28    9.90%    143,332.44    16,261.89   12.80%    127,070.55   营业成本     130,824.83     6,252.51    5.02%    124,572.32    10,462.19    9.17%    114,110.13   毛利额       26,702.89     7,942.77   42.34%     18,760.12     5,799.70   44.75%     12,960.42  时间用度整个     13,482.13      902.10     7.17%     12,580.03     1,512.10   13.66%     11,067.93   营业利润      13,537.80     7,952.56   142.39%     5,585.24     2,797.86   100.38%     2,787.38   利润总数      13,578.33     8,151.81   150.22%     5,426.52     2,671.64   96.98%      2,754.88 包摄于母公司通盘   者的净利润 扣非包摄于母公司  通盘者的净利润         根据上表，最近三年公司包摄于母公司通盘者的净利润上升幅度较大，主要    是因为收入及毛利增多所致。   （2）最近一期，公司净利润变动情况   最近一期，公司净利润同比下滑，主要经营功绩情况比较如下：                                                                              单元：万元     状貌                 金额                变动额                变动率                     金额   营业收入           74,819.28          -6,901.26              -8.44%             81,720.54   营业成本           62,928.30          -5,325.65              -7.80%             68,253.95    毛利额           11,890.98          -1,575.61          -11.70%                13,466.59  时间用度整个           6,432.83               81.83             1.29%               6,351.00   营业利润            5,483.33          -1,776.24          -24.47%                 7,259.57   利润总数            5,176.99          -2,107.65          -28.93%                 7,284.64 包摄于母公司通盘  者的净利润 扣非包摄于母公司 通盘者的净利润   根据上表，公司 2025 年上半年包摄于母公司通盘者的净利润同比减少   回报期内，公司净利润变动主要受毛利变动的影响，具体如下：                                                                              单元：万元  主营居品             毛利               变动额             毛利               变动额                 毛利  酞菁神采       20,037.66         7,143.45      12,894.21          5,342.74           7,551.47  铬系神采        5,339.50           -80.87       5,420.36               535.93        4,884.43   神采紫         485.79            679.71           -193.93            164.68        -358.61   铜酞菁         467.29             80.54           386.75             137.49         249.26    其他          364.8            147.46           217.34         -405.06             622.4    整个       26,695.03         7,970.30      18,724.74          5,775.78       12,948.95   续表                                                                              单元：万元    主营居品                         毛利                   变动额                             毛利    酞菁神采                      8,803.18              -1,366.57                  10,169.75    铬系神采                      2,309.52                -471.76                      2,781.28       主营居品                    毛利                  变动额                       毛利       神采紫               201.96                  70.92                  170.82       铜酞菁               271.65                 123.75                   147.9        其他               247.92                  54.13                  193.79        整个           11,874.01               -1,589.53              13,463.54      根据上表统计，回报期内，公司毛利变动主要受酞菁神采毛利变动的影响， 酞菁神采收入及毛利率变动的原因及合感性具体分析如下：      （1）最近三年，公司酞菁神采收入及毛利率情况      最近三年，酞菁神采收入、销量、单元售价、单元成本及毛利率变动情况如 下：              状貌                   2024 年度        2023 年度         2022 年度 收入（万元）                            117,324.41      105,305.64       87,750.20 收入变动率                                11.41%             20.01%               - 销量（吨）                              27,429.51       24,057.20       19,048.13 销量变动率                                14.02%             26.30%               - 单价（万元/吨）                                4.28              4.38           4.61 单价变动率                                -2.28%             -4.98%               - 销量变动对收入影响（万元）                      14,761.66       23,075.55                 - 单价变动对收入影响（万元）                      -2,742.89        -5,520.12                - 销量和单价变动对收入轮廓影响（万元）                 12,018.77       17,555.44                 - 单元成本（万元/吨）                              3.55              3.84           4.21 毛利额（万元）                            20,037.66       12,894.21          7,551.47 毛利额变动率                               55.40%             70.75%               - 毛利率                                  17.08%             12.24%          8.61% 毛利率变动                                  4.83%            3.64%                - 单价变动对毛利率的影响                          -2.05%             -4.79%               - 单元成本变动对毛利率的影响                          6.89%            8.43%                -      注 1：销量变动对收入的影响=（本期销量-上年同期销量）*上年同期单价，下同；      注 2：单价变动对收入的影响=（本期单价-上年同期单价）*本期销量，下同；   注 3：毛利率变动=本期毛利率-上期毛利率=单价变动对毛利率的影响+单元成本变动对 毛利率的影响，下同；      注 4：单价变动对毛利率的影响=（当期单价-上期单元成本）/当期单价-上期毛利，下 同；   注 5：单元成本变动对毛利率的影响=当期毛利率-（当期单价-上期单元成本）/当期单 价，下同。    印度为我国酞菁神采第一猛入口国，2022 年原产于印度的入口酞菁神采对 国内阛阓进行推销，影响了国内厂商酞菁神采的销售，商务部对此开展反推销调 查，2023 年 2 月，商务部认定原产于印度的入口酞菁神采存在推销并征收反倾 销税，国内酞菁神采来自入口居品的冲击收缩，供需关系有所改善。    公司算作国内酞菁神采市占率终年保持第一的龙头企业，在居品质地、出产 手艺和客户服务等方面积蓄了精良口碑，并积极参加各种行业展会，进一步加强 阛阓履行，加之产能专揽率逐年提高，2022 年、2023 年和 2024 年产能专揽率分 别为 66.86%、75.37%、88.73%，2023 年和 2024 年销量分别较上期增长 26.30%、 呈上升趋势，主要受居品成本下降的影响。回报期内，酞菁神采所用主要原材料 苯酐、尿素价钱下滑，顺利材料成本有所裁汰，2023 年、2024 年，苯酐采购价 格分别为 7,012.32 元/吨、6,549.89 元/吨，下降了 6.59%，尿素采购价钱分别为 用率逐年进步，2022 年、2023 年、2024 年，产能专揽率分别为 66.86%、75.37%、 上轮廓导致酞菁神采单元成本下降 8.76%、7.67%。    综上，最近三年，跟着酞菁神采收入及毛利率提高，酞菁神采毛利额也大幅 增多，具有合感性，不存在显著颠倒情形。    ②最近一期，公司酞菁神采收入及毛利率情况    最近一期，酞菁神采收入、销量、单元售价、单元成本及毛利率变动情况如 下：            状貌                   2025 年 1-6 月       2024 年 1-6 月 收入（万元）                                 54,957.91         61,823.20 收入变动率                                   -11.10%                   - 销量（吨）                                  13,154.18         14,455.96 销量变动率                                    -9.01% 单价（万元/吨）                                    4.18              4.28 单价变动率                                    -2.31%                   -                状貌                          2025 年 1-6 月          2024 年 1-6 月 销量变动对收入影响（万元）                                       -5,567.28                      - 单价变动对收入影响（万元）                                       -1,298.02                      - 销量和单价变动对收入轮廓影响（万元）                                  -6,865.30                      - 单元成本（万元/吨）                                              3.51                    3.57 毛利额（万元）                                             8,803.18               10,169.75 毛利额变动率                                              -13.44%                        - 毛利率                                                  16.02%                  16.45% 毛利率变动                                                 -0.43%                       - 单价变动对毛利率的影响                                           -1.97%                       - 单元成本变动对毛利率的影响                                         1.54%                        - 的影响，酞菁神采单价较 2024 年上半年裁汰 2.31%，销量同比下降了 9.01%， 因销量下降幅度较大，导致酞菁神采收入同比减少 11.10%。2025 年上半年，酞 菁神采毛利率基本康健，不存在较大变化。    总而言之，公司 2022 年至 2024 年酞菁神采收入及毛利率连续上升，使得酞 菁神采毛利额大幅增长，系导致最近三年净利润大幅增长的主要原因；2025 年 上半年，因阛阓竞争猛烈，酞菁神采销量和收入均有所下滑，在毛利率保持康健 的情况下，酞菁神采毛利额有所下降，系导致最近一期净利润下滑的主要原因。    （二）回报期内公司功绩变动与同业业公司是否一致    回报期内，公司及同业业可比公司收入及净利润变动情况如下：                                                                       单元：万元                                            收入 公司称呼      2025 年 1-6 月            2024 年度                 2023 年度            2022 年           金额        变动率        金额          变动率         金额        变动率           金额 百合花    112，535.95   -7.83%   240,338.39     5.23%   228,393.17    -7.46%    246,804.49 七彩化学    75,905.81    2.75%   156,799.90    28.75%   121,782.25    0.77%     120,855.27 联合化学    26,941.79    4.15%    53,461.73    24.80%    42,838.84   -20.96%     54,198.44 申兰华     38,783.14   25.04%    65,192.66    -9.46%    72,005.60    0.47%      71,670.46 双乐股份    74,819.28   -8.44%   157,527.72     9.90%   143,332.44   12.80%     127,070.55                                     扣非后归母净利润 公司称呼      2025 年 1-6 月            2024 年度                 2023 年度            2022 年           金额        变动率        金额          变动率         金额        变动率           金额 百合花      9,564.94    3.55%    15,830.47    58.76%     9,971.48   -49.84%     19,879.26 七彩化学    5,961.17    -3.42%   11,942.07    8049.40%   -150.23    82.31%    -849.04 联合化学    3,281.40    12.66%    5,725.74     80.94%    3,164.46   -39.97%   5,271.09 申兰华     2,436.95    12.35%    4,820.10     -27.61%   6,658.16    -1.61%   6,767.08 双乐股份    4,456.58   -27.17%   11,269.56    145.34%    4,593.44   115.76%   2,128.93    固然公司与上述同业业可比公司的主要居品均为神采，但细分品种存在各异， 具体如下：  公司称呼        主要居品类型                主要色系                    主要原材料                                DMSS、PPA、丁二酸二醇酯、           杂环类、偶氮类、珠            对氯苯腈、DCB（黄色神采）；   百合花                黄色、红色           光神采等                 2.3 酸、2 萘酚、CLT 酸（红色                                神采）等           苯并咪唑酮系列、偶            邻苯二胺、二氨基二苯氧基乙  七彩化学     氮缩合系列和异吲哚 黄色、橙色、红色 烷、3,4-二氨基苯胺、巴比妥酸           啉系列等                 等                                DCB、乙酰乙酰苯胺系列（黄  联合化学     偶氮类        黄色、橙色、红色 色神采）；4B 酸、2.3 酸、2 萘                                酚、CLT 酸（红色神采）等                                苯酐、氯化亚铜、粗蒽、溴乙   申兰华     酞菁蓝、永固紫    蓝色、紫色                                烷、尿素、四氯苯醌等                                苯酐、尿素、氯化亚铜、电解           酞菁神采、铬系神采、 蓝色、绿色、黄色、  双乐股份                          铜、精铅、三氯化铝、铝锭、           神采紫等       红色                                重铬酸钠等    除申兰华外，公司与百合花、七彩化学和联合化学的主要居品虽均属神采， 但在细分领域、色系、主要原材料等方面均不同样，且不同居品出产工艺也存在 较大区别，面对的阛阓竞争环境也不同，各家公司的经营功绩不具有顺利可比性。 扣非后归母净利润均有不同程度的提高，且扣非后归母净利润增长幅度均较大， 变动趋势合座一致。 康健或下滑、净利润均下滑，变动趋势并不一致。    同业业公司收入及净利润变动的主要原因如下：    （1）百合花 剧，其神采居品售价下降幅度相对较大，导致其收入和毛利下滑；2024 年百合 花神采居品销量同比增长，售价略有下滑，毛利有所增多，另外其金属钠居品于 收入有所下滑，而毛利率有所进步，另外，其 2024 年上半年将其投资的内蒙古 好意思力坚新材料股份有限公司职权法下证实的投资损益-503.10 万元计入通常性 损益，2025 年上半年将对其股权投资公允价值变动-562.00 万元计入非通常性 损益，轮廓导致扣非后净利润略有增多。   （2）七彩化学 年去世较多，导致利润同比变动比例较高；2024 年七彩化学产销量均保持了较 高增长，毛利率也大幅进步，使得其收入和净利润过去大幅增长；2025 年上半 年，七彩化学收入小幅增多、毛利率保持康健、研发用度同比增多，导致净利 润小幅下滑。   （3）联合化学   联合化学的主要居品也系偶氮类神采，2023 年比较 2022 年产销量均有所下 滑，导致其收入减少、单元成本增多、毛利率下滑，与百合花均呈下滑趋势；2024 年比较 2023 年，产销量同比大幅增多、毛利率进步，其收入和净利润均大幅增 长；2025 年上半年，联合化学收入小幅增多、毛利率保持康健、财务用度和信 用减值损失减少，导致净利润增幅较大。   （4）申兰华   申兰华 2023 年收入与净利润与 2022 年基本持平，主要原因为其产能专揽率 达到或逾越 100%，业务规模比较康健，功绩波动较小。申兰华 2024 年收入及净 利润下滑主如果其子公司银川百泓因失火事件及临时性停工导致其永固紫居品 销量减少所致；2025 年上半年，银川百泓出产经营还原正常，收入及净利润有 所增多。   总而言之，同业业公司中除申兰华外，其他公司的居品与公司并不同样，不 同公司之间不具备顺利可比性，各家公司回报期内收入及净利润变动幅度均有所 不同；公司收入和净利润增多主如果酞菁神采销量增多和毛利率进步共同作用的 落幕，具有合感性。     （三）公司净利润上升是否具备连续性 升 产能未能充分开释，主要受出产工艺和阛阓竞争两方面成分影响：     在出产工艺方面，铜酞菁是酞菁神采的膺惩中间体，铜酞菁的产能开释顺利 影响酞菁神采的产能开释。公司于 2021 年投产建成 1.5 万吨铜酞菁产线。该产 线是当今国内规模较大的铜酞菁产线，行业中雷同规模的状貌建造教导较少，项 目投产后，公司需要对该产线进行连续优化调理以促使产能达到表面值。回报期 内，公司铜酞菁的产能专揽率分别为 66.65%、72.36%、87.52%、86.05%，产能 专揽率仍有一定的进步空间。畴昔，跟着公司出产工艺的进一步调理，铜酞菁产 能专揽率有望进一步进步，进而促进酞菁神采产能专揽率进步，领会产线边缘效 用递加效应，裁汰营业成本，进步居品产销量，促进收入和利润的进步。     在阛阓竞争方面，神采卑鄙主要应用领域为油墨、涂料和塑料等行业，与国 民经济筹商密切，全球贸易环境的变化以及国内经济的波动王人会对卑鄙阛阓的需 求形成影响。2025 年上半年，受神采阛阓竞争猛烈、卑鄙阛阓需求波动的影响， 公司产能开释仍未达到理思景况，导致公司收入和净利润有所下滑。     综上，短期内，受全球贸易环境变化及国内经济波动的影响，神采行业竞争 猛烈，公司出产经营面对较大压力；从长久来看，跟着公司产线的工艺优化，酞 菁神采产能充分开释将有助于公司功绩的进一步进步。 公司已毕功绩的连续增长     本次募投状貌系对现存居品系列的产能进步及新址品谱系的拓展，状貌建成 后，有助于公司形成遮蔽多色系、多化学结构类型的有机神采居品系列，进一步       巩固公司的市局势位。本次募投状貌告成达产后，将给公司带来较好的经济效益，       有助于公司已毕功绩的连续增长。          总而言之，公司酞菁神采产能充分开释后有助于公司功绩的进步，加之本次       募投状貌具有较好的预期经济效益，有助于公司已毕功绩连续增长。          二、贸易型客户收入占比情况，谄谀具体业务情况等，诠释刊行东谈主向贸易型       客户销售而不顺利向末端客户销售的原因及合感性，是否与行业情况一致，以及       主要贸易型客户的末端客户情况。          （一）公司主营业务贸易型客户收入占比          回报期内，公司主营业务贸易型客户收入及占比情况如下：                                                                               单元：万元  状貌            金额         占比         金额          占比         金额          占比         金额          占比 出产型客户    35,941.34    48.08%    78,481.40    49.85%    76,261.96    53.26%    69,739.89    54.98% 贸易型客户    38,816.33    51.92%    78,956.41    50.15%    66,933.67    46.74%    57,113.26    45.02% 主营业务 收入整个       户收入占比分别为 45.02%、46.74%、50.15%和 51.92%。          （二）公司向贸易型客户销售的原因及合感性          公司按照是否顺利从事出产将客户分裂为出产型和贸易型两类。出产型客户       购入神采居品后用于自己出产卑鄙居品，如油墨、涂料和塑料等。贸易型客户一       般不从事出产，其购入神采居品后通过转销获取差价收入，其卑鄙也主要为油墨、       涂料和塑料等行业客户。          公司向贸易型客户销售具有营业合感性，具体分析如下：       领域和客户数目稠密，公司难以仅依靠自己的销售体系全面遮蔽阛阓需求；       于其对色调各样化的需求，倾向于通过神采贸易商斡旋购买不同厂商出产的不同 颜色的神采居品； 素，该等客户倾向于向当地神采贸易商极少、多批次进行采购； 贸易商辗转已毕对当地企业的销售，成心于保险货款回收，裁汰信用风险。    因此，公司向贸易型客户进行销售，公司不错借助其销售渠谈、客户资源和 服务体系，拓宽居品的销售范围和客户群体，促进经营功绩的进一步增长。公司 存在贸易型客户，稳妥公司的业务本性和经营需求，具备合感性和必要性。    （三）公司向贸易型客户销售与同业业对比情况    回报期内，公司与同业业公司贸易商客户销售收入占其主营业务收入的比例 如下：    公司称呼        2024 年度              2023 年度       2022 年度    百合花             70.24%                70.96%             76.01%    七彩化学                  -                    -                  -    联合化学            31.70%                33.09%             29.72%    申兰华             60.52%                53.89%             54.24%    本公司             50.15%                46.74%             45.02%   注 1：七彩化学未浮现回报期内不同类型客户的收入分散情况，根据七彩化学 IPO 招股 诠释书，其 2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年 1-6 月信销商（根据其年报浮现，经销商 即贸易商）主营业务收入占比分别为 76.96%、70.63%、69.24%、64.44%；   注 2：联合化学统计口径为贸易商和经销商客户占收入比重；   注 3：申兰华未浮现 2024 年不同客户类型的收入分散，上表 2024 年比重为 2024 年上 半年数据；   注 4：铁心本回复出具日，同业业公司尚未浮现 2025 年半年报。    公司及同业业公司均基于各自的经营理念和企业情况构建适当自己的销售 渠谈和客户资源，因而出产型客户及贸易型客户的销售收入占比存在一定各异， 其中百合花和七彩化学的贸易商客户收入占比均较高，联合化学贸易商和经销商 收入占比相对较低；公司与申兰华贸易商收入占比相对接近。    综上，公司与同业业公司均通过贸易型客户进行销售，具有合理的营业逻辑， 稳妥行业旧例。     （四）主要贸易型客户的末端客户情况     回报期内，刊行东谈主主营业务前五名贸易型客户销售情况如下：                                    主营业务收入        占主营业务   时间               客户称呼                                     （万元）          收入比重              广州市华生油漆神采有限公司            2,644.30      3.54%              广州蓝泰化工有限公司               2,570.98      3.44%     月        常州雅乐色调商贸有限公司             1,474.20      1.97%              南京盛楷源贸易有限公司              1,100.56      1.47%                     整个                9,796.35     13.10%              广州市华生油漆神采有限公司            7,039.02      4.47%              江苏森湖彩化科技有限公司             5,734.94      3.64%              常州雅乐色调商贸有限公司             2,598.41      1.65%              南京盛楷源贸易有限公司              2,184.02      1.39%              广州蓝泰化工有限公司               2,152.64      1.37%                     整个               19,709.03     12.52%              广州市华生油漆神采有限公司            5,281.08      3.69%              江苏森湖彩化科技有限公司             3,743.95      2.61%              常州雅乐色调商贸有限公司             2,361.44      1.65%              广州蓝泰化工有限公司               1,719.60      1.20%              南通新色材精良化学品销售有限公司         1,440.45      1.01%                     整个               14,546.51     10.16%              广州市华生油漆神采有限公司            4,510.09      3.56%              江苏森湖彩化科技有限公司             2,739.65      2.16%              常州雅乐色调商贸有限公司             2,539.60      2.00%              南通新色材精良化学品销售有限公司         1,506.78      1.19%              常州双诺化工神采有限公司             1,386.13      1.09%                     整个               12,682.25     10.00%    注：上表按并吞限度下企业合并口径进行统计。     公司上述贸易商客户均为神采行业中长久经营的厂商。根据公开贵寓检索， 上述贸易商和其他神采厂商调解情况如下：根据惠云钛业公告文献，其向广州市 华生油漆神采有限公司长久销售钛白粉（涂料的原材料）；根据联合化学公告文 件，其向广州蓝泰化工有限公司、江苏森湖彩化科技有限公司销售神采居品；根 据申兰华公告文献，其向广州蓝泰化工有限公司销售神采居品；根据百合花公告 文献，其向常州雅乐色调商贸有限公司、南京盛楷源贸易有限公司销售神采居品。      综上，上述贸易商客户和公司调解具有真实的业务布景。      根据贸易商客户提供的贵寓，公司回报期内前五大贸易商客户销售公司居品 所对应的末端客户如下： 序号      贸易商客户               贸易商主要末端客户及主营居品                   根据客户出具的末端客户名单，其主要末端客户例如如下：      广州市华生油漆神采有   佛山某塑料出产企业、广州某涂料出产企业、湖北某色浆生      限公司          产企业、佛山某油墨出产企业、广东某塑料出产企业，上述                   末端客户主要从事涂料、塑料、油墨等居品出产                   根据客户出具的末端客户名单，其主要末端客户例如如下：                   浙江某油墨出产企业、佛山某油墨出产企业、德庆某油墨生                   产企业、广东某油墨出产企业、四会某油墨出产企业，上述                   末端客户均从事油墨出产                   触及客户营业玄妙，未提供末端客户具体名单，根据出具的      江苏森湖彩化科技有限      公司                   域的出产企业                   触及客户营业玄妙，未提供末端客户具体名单，根据其出具      常州雅乐色调商贸有限      公司                   业      南京盛楷源贸易有限公   触及客户营业玄妙，未提供末端客户名单及诠释，根据公开      司            信息检索，该公司主要服务油墨、涂料、塑料等行业      南通新色材精良化学品   触及客户营业玄妙，未提供末端客户具体名单，根据其出具      销售有限公司       的诠释，其前五大客户中的末端客户均为涂料出产企业      常州双诺化工神采有限   触及客户营业玄妙，未提供末端客户具体名单，根据其出具      公司           的诠释，其前五大客户均为末端客户，系涂料出产企业      根据统计，公司前五大贸易型客户相对康健，其卑鄙末端客户也主要聚合于 涂料、油墨、塑料等行业，其向公司采购神采居品具有真实营业布景。      三、上述战略对刊行东谈主铬系神采出产经营的具体影响，回报期内刊行东谈主铬系 神采应用的主要领域，是否触及上述限定领域，干系财富是否存在减值风险。      （一）行业战略对刊行东谈主铬系神采出产经营的具体影响                                       “建筑用墙 面涂料中无益物资限量”、            “车辆涂料中无益物资限量”、                         “工业防护涂料中无益物 质限量”等国度圭臬，前述圭臬轨则了干系涂料中铅铬等重金属的限量值，铬系 无机神采在木器、建筑、车辆涂料等领域的应用受到限定。     上述战略对公司铬系神采业务的影响情况如下： 响     上述行业战略于 2020 年前后陆续实施，干系战略实施于今，公司铬系神采 的销售情况具体如下：                                                                     单元：万元、吨     状貌    2025 年 1-6 月    2024 年        2023 年      2022 年      2021 年      2020 年 营业收入          12,157.26   25,943.53     25,620.02   25,279.62   33,062.21   39,109.92 营业成本           9,847.74   20,604.03     20,199.66   20,395.19   22,944.33   25,986.81     销量         5,160.33   10,856.76     10,741.48   10,669.50   14,656.83   17,853.87     毛利额        2,309.52    5,339.50      5,420.36    4,884.43   10,117.88   13,123.11     受上述战略影响，比较于 2020 年，2021 年及 2022 年，公司铬系神采业务 规模在回报期内出现显著下滑。铁心 2022 年，上述战略对公司业务的影响已基 本完成。2022 年于今，公司铬系神采业务保持平稳。 提醒柔顺铬系神采应用领域受限的风险     比较铬系神采，高性能有机黄红神采通常不含汞、镉、铅、铬、砷等对东谈主体 无益的重金属，大意舒适高安全环保要求领域的无益物资限量要求，环保性和安 全性较高，对铬系神采的替代趋势愈发显著。     尽管当今干系行业战略对刊行东谈主铬系神采的销售影响有限，但畴昔，如果国 表里战略进一步限定铬系神采的应用范围，仍可能对公司的出产经营及盈利才能 形成不利影响，提醒柔顺召募诠释书“第三节 风险成分”之“二、与行业干系 的风险”之“（四）铬系神采应用领域受限的风险”。     公司本次募投状貌拟投资高性能黄红有机神采居品，干系居品质能优异，可 在多个领域替代铬系神采。募投状貌干系居品将弥补铬系神采受限领域的阛阓需 求，进步公司在黄红神采领域的阛阓占有率，进一步裁汰铬系神采使用受限对公 司的影响。      一方面，行业干系战略系针对铬系神采在具体领域的应用进行限定。公司铬 系神采主要销售至塑料、涂料出产企业或干系贸易商，需经下旅客户加工后才能 应用于具体领域，干系居品的最终具体应用领域由卑鄙厂商决定。因此，公司销 售铬系居品至塑料、涂料出产企业或贸易商不直战争及上述限定领域，不受上述 战略限定；      另一方面，应用领域的限定使公司下旅客户的干系居品需求裁汰，对公司的 业务具有辗转影响，在回报期初对公司铬系业务形成不利影响；回报期内，干系 战略已实施结束，对公司的铬系业务未形成障碍不利影响。      （二）铬系神采干系财富不存在减值风险      如前所述，固然国度出台多项战略限定铬系神采在部分领域的应用，但干系 限定性战略对铬系神采的影响已在回报期外体现。回报期内，公司铬系神采业务 发展相对康健，各期产量、销量、收入、毛利率也不存在大幅波动，国度出台的 干系限定性战略对公司回报期内铬系神采的发展未组成本色性不利影响。      铁心 2025 年 6 月 30 日，公司铬系神采固定财富账面原值为 9,420.07 万元， 账面净值为 3,140.36 万元，财富成新率为 33.34%。最近三年铬系神采毛利额分 别为 4,884.43 万元、5,420.36 万元和 5,339.50 万元，干系战略实施后，铬系神采 的盈利情况仍然较好，毛利金额远超该等财富的账面净值。      回报期内，公司谄谀《企业司帐准则第 8 号—财富减值》对于减值迹象的规 定，对铬系神采固定财富组是否存在减值迹象进行了分析，具体如下：                                             是否存在 序号          准则轨则                公司或阛阓情况                                             减值迹象                                                      是否存在 序号        准则轨则                公司或阛阓情况                                                      减值迹象                       回报期内，公司固定财富均用于      财富的市价当期大幅度下落，其   出产经营且处于正常使用状态，      者正常使用而瞻望的下落      跌幅显著高于因时分的推移或者                       正常使用而瞻望的下落的情形      企业经营所处的经济、手艺或者      法律等环境以及财富所处的市    回报期内，公司铬系神采经营所      大变化，从而对企业产生不利影   未发生障碍不利变化      响      阛阓利率或者其他阛阓投资报    回报期内，国内一年期和五年期      酬率在当期还是提高，从而影响   LPR 连续下降，未出现利率水平      量现值的折现率，导致财富可收   流量现值折现率而导致财富可收      回金额大幅度裁汰         回金额大幅裁汰的情形                       公司于每个司帐年度收尾时对固                       定财富进行盘货，历次固定财富      有字据标明财富还是陈腐过时      或者其实体还是损坏                       要财富出现还是陈腐过时或者其                       实体还是损坏的情形                       公司于每个司帐年度收尾时对固                       定财富进行盘货，历次固定财富      财富还是或者将被闲置、断绝使      用或者筹划提前处置                       在闲置或者断绝使用的情形，亦                       未制定提前处置的干系筹划      企业里面回报的字据标明财富    回报期内，公司铬系神采收入及      的经济绩效还是低于或者将低    毛利率水平均比较康健，2022 年、      于预期，如财富所创造的净现款   2023 年、2024 年和 2025 年 1-6 月，      流量或者已毕的营业利润（或者   铬系神采毛利率分别为 19.32%、      去世）远远低于（或者高于）预   21.16%、20.58%、19.00%，经营      计金额等             情况精良      其他标明财富可能还是发生减      值的迹象      因此，公司根据《企业司帐准则第 8 号——财富减值》的干系轨则对铬系颜 料固定财富组是否存在减值迹象进行了充分识别，回报期各期末均不存在显著的 减值迹象，不需要计提减值准备，稳妥《企业司帐准则》的轨则。      综上，铬系神采干系战略于 2020 年启动实施，回报期初已实施结束；回报 期内，公司铬系神采收入、毛利保持康健，干系战略对铬系神采出产经营不存在 障碍不利影响；行业干系战略系针对铬系神采在具体领域的应用进行限定，对公 司该居品销售至塑料、涂料出产企业或贸易商不具有顺利限定；铬系神采干系资 产不存在减值风险。    （三）对于铬系神采应用领域受限的风险教导    公司已在召募诠释书“第三节 风险成分”之“二、与行业干系的风险”中 浮现“铬系神采应用领域受限的风险”，提醒投资者柔顺：   “（四）铬系神采应用领域受限的风险                           “铅铬黄”为限定类状貌。近 年来，国表里陆续颁布实施限定铬系神采应用领域的法例或行业圭臬，压缩了铬 系神采的阛阓空间：国内陆续出台《塑料材料中铅、镉、六价铬、汞限量》                                 （GB/T            《工业防护涂料中无益物资限量》              《木器涂料中 无益物资限量》（GB 18581-2020）和《建筑用墙面涂料中无益物资限量》（GB 《包装和包装毁灭物条例》            （EU）2025/40，对包装物的铅镉汞铬的含量作出限定；              （K-REACH）于 2025 年起启动实施限定六价铬 韩国《化学物资注册评价法例》 化合物入口的新增条件。    回报期各期，公司铬系神采的销售收入分别为 25,279.62 万元、25,620.02 万 元、25,943.53 万元和 12,157.26 万元，占当期营业收入比例分别为 19.89%、17.87%、    前述战略于 2020 年底陆续实施，铬系神采在干系领域的使用已有所减少， 回报期内公司铬系神采销售情况保持平稳，上述战略对公司现存铬系神采的销售 影响相对有限。但比较于铬系神采，高性能有机黄红神采环保性和安全性较高， 对铬系神采的替代趋势愈发显著。畴昔，如果国表里战略进一步限定铬系神采的 应用范围，可能对公司的出产经营及盈利才能形成不利影响。”    四、最近一期经营行为现款流量净额为负值的主要原因，是否具有季节性因 素，刊行东谈主现款流是否存在恶化的情形，谄谀以上情况诠释公司是否具备正常的 现款流量水平。    （一）公司经营行为现款流量情况    回报期内，公司经营行为现款流量情况如下：                                                                    单元：万元          状貌             2025 年 1-6 月     2024 年度      2023 年度       2022 年度 销售商品、提供劳务收到的现款              49,714.12    123,129.95   100,428.54    85,437.68 收到的税费返还                        127.41       112.05       114.99       119.34 收到其他与经营行为关联的现款                 288.82       892.87       380.39      3,391.56 经营行为现款流入小计                  50,130.34    124,134.87   100,923.92    88,948.58 购买商品、领受劳务支付的现款              38,250.65     75,527.67    67,692.29    65,597.61 支付给职工以及为职工支付的现款              7,145.69     12,254.79    11,382.07    11,139.93 支付的各项税费                      3,077.81      6,582.64     5,906.66     5,238.59 支付其他与经营行为关联的现款               3,635.38      6,818.56     5,845.21     5,968.92 经营行为现款流出小计                  52,109.53    101,183.66    90,826.23    87,945.05 经营行为产生的现款流量净额                -1,979.18    22,951.21    10,097.68     1,003.52 净额分别为 1,003.52 万元、10,097.68 万元、22,951.21 万元及-1,979.18 万元。 银行承兑汇票处理策略关联。    （二）客户票据结算对公司经营行为现款流量的影响    公司客户以银行承兑汇票结算货款较多，公司在收到客户结算的票据后，一 般通过三种模式进行处理，一是将票据背书支付原材料采购款或状貌建造及开拓 款，因不触及现款流出，不计入现款流量统计；二是谄谀资金需求向银行进行贴 现，根据《监管法则适用指挥——司帐类第 1 号》轨则，若银行承兑汇票贴现符 合金融财富断绝证实条件，干系现款流入分类为经营行为现款流量，因公司票据 贴现稳妥断绝证实条件，因此该部分计入经营行为现款流入；三是票据到期托收， 该部分也计入经营行为现款流入。回报期各期公司原材料采购、状貌建造及资金 需求等情况不同，公司对收到的票据处理模式也存在一定各异。    回报期内，公司票据流转情况如下：                                                                    单元：万元    时间       期初金额     当期增多                当期流转情况                    期末余额                                              背书转让         到期托收           贴现     根据上表，回报期内，跟着公司收入增长，公司收到的客户结算的银行承兑 汇票金额也相应增多，公司根据实践需要采纳背书、到期托收或贴现，各期变动 情况存在一定各异，因而对各期经营行为现款流量也形成了不同影响。 期贴现款额为 25,724.41 万元，低于往年平均水平。如 2025 年上半年按照 2022 年至 2024 年贴现款额占期初金额和当期增多整个数的平均比率（49.28%）贴现， 经模拟测算，2025 年上半年贴现款额为 36,957.33 万元，较实践贴现款额增多 万元。     因此，公司最近一期经营行为现款净流量为负值，主如果本期公司谄谀自己 资金需求，对收到客户结算的银行承兑汇票贴现款额较往年有所减少所致，系公 司对资金及票据管制策略所致，具有合感性。合座而言，公司业务不存在显著季 节性，现款流不存在显著恶化的情形，公司具备正常的现款流量水平。     五、刊行东谈主神采紫居品的毛利率显耀低于其他居品的原因，谄谀神采紫居品 毛利率较低甚而为负及产能专揽率较低的情况诠释干系存货、固定财富是否存在 减值风险。     （一）公司神采紫毛利率显耀低于其他居品的原因     回报期内，公司居品主要包括酞菁神采、铬系神采、神采紫及酞菁神采中间 品铜酞菁，毛利率情况如下：                                                                                    单元：万元    状貌                收入              成本             毛利率           收入           成本         毛利率  酞菁神采          54,957.91       46,154.72       16.02%     117,324.41   97,286.75      17.08% 铬系神采      12,157.26     9,847.74      19.00%       25,943.53   20,604.03   20.58%  神采紫       3,677.20     3,435.46          6.57%     8,174.01    7,688.23    5.94%  铜酞菁       2,193.78     1,922.13      12.38%        3,265.48    2,798.20   14.31%   状貌           收入            成本           毛利率            收入           成本        毛利率 酞菁神采     105,305.64    92,411.43      12.24%       87,750.20   80,198.73    8.61% 铬系神采      25,620.02    20,199.66      21.16%       25,279.62   20,395.19   19.32%  神采紫       5,424.00     5,617.93          -3.58%    5,594.08    5,952.69   -6.41%  铜酞菁       4,240.17     3,853.42          9.12%     4,883.52    4,634.25    5.10% -3.58%、5.94%、6.57%，回报期内神采紫已毕毛利率由负转正，并呈上升趋势， 但合座上仍低于其他居品，主要原因如下：   （1）公司的神采紫出产仅触及神采化才能，不触及神采合成才能，利润空 间相对较低   公司出产神采紫以永固紫粗品为原料，仅触及神采化才能出产。比较之下， 公司酞菁神采以电解铜等基础材料为原材料，触及通盘这个词神采合成才能及神采化环 节，加工程度较深，可获取较多中间才能的利润，利润空间较高。因此，神采紫 的利润空间相对较低。   （2）神采紫的出产规模较低，尚未形陈规模效应，固定成本摊派较高导致 毛利率较低   神采紫系公司高性能神采产线的居品之一。2022 年、2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月，该产线产能专揽率分别为 21.00%、23.63%、38.04%、40.26%，固然 回报期内逐步提高，但仍大幅低于其他居品，尚未形陈规模效应，导致神采紫所 摊派的固定成本更高，因而毛利率更低。   综上，受出产才能较少及未形陈规模效应影响，神采紫毛利率较低具有合理 性。   （二）神采紫存货跌价准备计提情况   神采紫居品主要面向特种油墨、高端纺丝等领域，居品订价较高，属于高性 能神采。公司算作阛阓的新进入者，居品履行周期较久，产能专揽率长久处于较 低水平；但跟着神采紫居品回报期内产销量的增长，2024 年神采紫毛利率已实 现由负转正，最近一年一期毛利率相对平稳。      公司根据成本高于可变现净值对神采紫干系存货进行跌价测试并相应计提 跌价准备。2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 6 月末，神采紫干系存 货账面余额分别为 2,330.05 万元、2,223.62 万元、2,580.40 万元和 3,145.61 万元， 跌价准备计提金额分别为 255.00 万元、266.93 万元、5.83 万元和 25.20 万元，随 着神采紫毛利率 2024 年转正，跌价准备计提金额有所减少。      总体而言，神采紫存货跌价准备计提比较充分，具有合感性。      （三）神采紫固定财富减值测试情况      回报期内，公司谄谀《企业司帐准则第 8 号—财富减值》对于减值迹象的规 定，对神采紫固定财富组是否存在减值迹象进行了分析，具体如下：                                                  是否存在 序号         准则轨则                   公司或阛阓情况                                                  减值迹象                           回报期内，公司固定财富均用于      财富的市价当期大幅度下落，其       出产经营且处于正常使用状态，      者正常使用而瞻望的下落          跌幅显著高于因时分的推移或者                           正常使用而瞻望的下落的情形      企业经营所处的经济、手艺或者      法律等环境以及财富所处的市        回报期内，公司神采紫居品经营      大变化，从而对企业产生不利影       境未发生障碍不利变化      响      阛阓利率或者其他阛阓投资报        回报期内，国内一年期和五年期      酬率在当期还是提高，从而影响       LPR 连续下降，未出现利率水平      量现值的折现率，导致财富可收       流量现值折现率而导致财富可收      回金额大幅度裁汰             回金额大幅裁汰的情形                           公司于每个司帐年度收尾时对固      有字据标明财富还是陈腐过时        定财富进行盘货，历次固定财富      或者其实体还是损坏            盘货过程中均未发现字据标明主                           要财富出现还是陈腐过时或者其                                                                是否存在 序号                准则轨则                   公司或阛阓情况                                                                减值迹象                                  实体还是损坏的情形                                  公司于每个司帐年度收尾时对固                                  定财富进行盘货，历次固定财富        财富还是或者将被闲置、断绝使        用或者筹划提前处置                                  在闲置或者断绝使用的情形，亦                                  未制定提前处置的干系筹划                                  回报期内，公司神采紫收入及毛        企业里面回报的字据标明财富                                           毛利率水                                  利率水平合座呈上升趋势，2022        的经济绩效还是低于或者将低                                           和睦产能                                  年、2023 年、2024 年和 2025 年        于预期，如财富所创造的净现款                                          专揽率相        流量或者已毕的营业利润（或者                                          对较低，可                                  -6.41%、-3.58%、5.94%、6.57%，        去世）远远低于（或者高于）预                                          能存在减                                  毛利率由负转正，但神采紫产能        计金额等                                                     值风险                                  专揽率相对较低。        其他标明财富可能还是发生减        值的迹象      神采紫固定财富组为双乐泰兴的 TA8 车间，该车间用于出产神采紫、神采 蓝等多个高性能神采居品，产线存在共用情形。公司聘用银信财富评估有限公司 对 2022 年末、2023 年末、2024 年末 TA8 车间固定财富组进行了财富评估，对 干系财富进行减值测试，具体评估情况如下：                                                                 单元：万元      评估基准日          账面原值         账面净值            可回收金额         是否存在减值      根据评估落幕，2022 年末、2023 年末、2024 年末，神采紫固定财富组可回 收金额高于账面净值，无需计提固定财富减值准备。 率水平与 2024 年基本持平，不存在需要计提固定财富减值准备的情形。      综上，公司根据《企业司帐准则第 8 号——财富减值》的干系轨则对神采紫 固定财富是否存在减值迹象进行了充分识别，并对 2022 年末、2023 年末和 2024 年末对应的固定财富进行了评估，回报期各期末神采紫固定财富组不需要计提减 值准备，稳妥《企业司帐准则》的轨则。      六、刊行东谈主对危机化学品的储存、出产、输送和使用是否稳妥国度关联轨则， 刊行东谈主对于安全出产的内控措施偏执有用性，回报期内是否发生过安全事故。      （一）刊行东谈主对危机化学品的储存、出产、输送和使用稳妥国度关联轨则      公司使用的危机化学品主要包括硝酸、苯酐、硫酸、四氢呋喃、液碱等， 主要用于神采出产的神采合成、神采化及废水处理才能，具体如下：      危化品称呼      出产才能           具体用途          对应居品 硝酸             神采合成    铬系神采中间体硝酸铅合成      铬系神采 苯酐             神采化     酞菁神采中间体铜酞菁合成      酞菁蓝、酞菁绿 硫酸             神采化     酸溶、酸胀等神采化工艺       酞菁蓝 四氢呋喃           神采化     溶剂处理工艺            酞菁蓝 氯气             神采合成    酞菁绿神采粗品合成         酞菁绿 二甲苯            神采化     溶剂处理工艺            酞菁绿 液碱             废水处理    废水处理原材料           - 盐酸             废水处理    废水处理原材料           -                        自然气汽锅的燃料，主要用于 自然气            供热燃料                      -                        烧毁自然气产生蒸汽供热      公司对危机化学品的储存、出产、输送和使用稳妥国度关联轨则，具体如下： 监管才能    法律法例           监管要求             刊行东谈主合规情况                 储存危机化学品的企业，应当录用具      1、回报期内，刊行东谈主每 3                 备禀赋的机构，对本企业安全出产条      年录用具备国度轨则的资                 件每 3 年进行一次安全评价，冷落安    质条件的机构进行安全评                 全评价回报。                价并出具安全评价回报，                 储存危机化学品的单元应当建立危机      稳妥干系轨则；                 化学品进出库核查、登记轨制。        2、刊行东谈主已建立并有用执                                       行危机化学品进出库核        《危机化学                          查、登记轨制，已照章办 储存     品安全管制    对剧毒化学品以及储存数目组成障碍      理危机化学品障碍危机源        条例》      危机源的其他危机化学品，储存单元      备案，稳妥干系轨则；                 应当将其储存数目、储存地点以及管      3、刊行东谈主建造了专用危机                 理东谈主员的情况，报所在地县级东谈主民政      化学品存储仓库，并由专                 府安全出产监督管制部门（在港区内      东谈主管制；刊行东谈主配备了专                 储存的，报口岸行政管制部门）和公      业手艺东谈主员和专职安全管                 安机关备案。                理东谈主员，配有必要的济急                                       接济器材、开拓，保险危                                       化品存储安全。 监管才能   法律法例          监管要求              刊行东谈主合规情况                新建、改建、扩建出产、储存危机化                学品的建造状貌，应当向安全出产监                督管制部门进行安全条件肯求，建造                单元主动对建造状貌进行安全条件论                证，录用具备国度轨则的禀赋条件的                机构对建造状貌进行安全评价，并报        《危机化学                告干系情况给安全出产监督管制部        品安全管制                门；        条例》                危机化学品出产企业进行出产前，应                当取得危机化学品安全出产许可证。      双乐股份不触及危机化学                危机化学品出产企业、入口企业，应      品的出产；                当向国务院安全出产监督管制部门负                责危机化学品登记的机构办理危机化      双乐泰兴现存触及危机化 出产             学品登记。                 学品的出产状貌，均已按                新建的出产企业应当在齐全验收前办      照干系轨则进行了安全条                理危机化学品登记。登记企业在危机      件论证和安全评价，取得                化学品登记证有用期内，企业称呼、      了安全出产许可证及干系        《危机化学                         备案，稳妥干系轨则                注册地址、登记品种、济急研究服务        品登记管制                电话发生变化，或者发现其出产、进        办法》                口的危机化学品有新的危机本性的，                应当在 15 个职责日内向登记办公室                冷落变更肯求。                出产第二类、第三类易制毒化学品的，        《易制毒化   应当自出产之日起 30 日内，将出产的        学品管制条   品种、数目等情况，向所在地的设区        例》      的市级东谈主民政府安全出产监督管制部                门备案。                危机货品托运东谈主应当录用具有谈路危                                      刊行东谈主录用的危机化学品        《谈路危机   险货品输送禀赋的企业承运。危机货                                      承运企业均具有谈路危机 输送     货品输送管   物托运东谈主应当对托运的危机货品种                                      货品输送禀赋，稳妥干系        理轨则》    类、数目和承运东谈主等干系信息给予记                                      轨则                录，记录的保存期限不得少于 1 年。                使用危机化学品的单元，其使用条件                （包括工艺）应当稳妥法律、行政法                规的轨则和国度圭臬、行业圭臬的要      刊行东谈主已建立使用危机化        《危机化学                求，并根据所使用的危机化学品的种      学品的安全管制规定轨制 使用     品安全管制                类、危机本性以及使用量和使用模式，     和安全操作规程，稳妥相        条例》                建立、健全使用危机化学品的安全管      关轨则                理规定轨制和安全操作规程，保证危                险化学品的安全使用。 监管才能   法律法例         监管要求            刊行东谈主合规情况               使用危机化学品从事出产而且使用量    刊行东谈主出产过程中使用的               达到轨则数目的化工企业（属于危机    危化品不触及危机化学品               化学品出产企业的除外），应当依照本   使用量限定的情况，无需               条例的轨则取得危机化学品安全使用    办理危机化学品安全使用               许可证。                许可证   （二）对于安全出产的内控措施偏执有用性   公司对于安全出产的内控措施如下：   公司编制了《出产安全事故济急预案》，已在济急管制部门备案；公司制定 并实施了安全出产管制规定轨制，建立了相对完善的行状健康安全管制体系；公 司根据《中华东谈主民共和国安全出产法》                 《危机化学品安全管制条例》等法例轨则， 制定安全出产株连轨制、出产安全事故管制轨制和仓库、罐区安全管制轨制等安 全管制规定轨制。   公司建立了五位一体的安全出产智能管控系统平台，即障碍危机源管制系统、 可燃有毒气体监测报警信息系统、企业安全风险分区管制系统、东谈主员在岗在位管 理系统和企业出产全历程管制系统，从泉源管控风险，保险出产安全。   公司设立了安全科算作安全出产管制机构，并按干系轨则配备注册安全工程 师及安全出产管制东谈主员；公司对从业东谈主员进行安全出产考验和培训，建立安全生 产考验和培训档案；公司建造了专用危机化学品存储仓库，并由专东谈主负责管制； 公司在危机化学品出产场所配备了专科手艺东谈主员和专职安全管制东谈主员，配有必要 的济急接济器材、开拓，并按照济急预案如期进行演练。   公司安全出产圭臬化达到国度要求，并取得了“安全出产圭臬化二级企业” 文凭。   综上，公司对于安全出产的内控措施是有用的。   （三）回报期内是否发生过安全事故   回报期内，公司未发生过安全事故。   总而言之，公司已建立对于安全出产的内控措施，干系内控措施有用，回报 期内未发生过安全事故。   七、自本次刊行董事会决议日前六个月于今，刊行东谈主新插足或拟插足的财务 性投资及类金融业务的具体情况，是否从本次召募资金中扣减。   刊行东谈主于 2025 年 3 月 25 日召开第三届董事会第九次会议，审议通过本次向 不特定对象刊行可退换公司债券的干系决议。   自本次刊行干系董事会前六个月于今，刊行东谈主不存在新插足或拟插足的类金 融、投财富业基金或并购基金、拆借资金、录用贷款、以逾越集团持股比例向集 团财务公司出资或增资、购买收益波动大且风险较高的金融居品、投资金融业务 等情形，不触及从本次召募资金中扣减的情形。   八、回报期内收入真实性的核查表率、比例及论断。   （一）核查表率   保荐机构、陈诉司帐师针对回报期内收入真实性履行了以下核查表率： 行东谈主销售与收款的主要业务历程,以及与收入确崇拜实性和齐全性干系的关节内 部限度的遐想有用性，并中形势本通过限度测试评价其运行有用性； 额、合同期限、结算模式、交货模式、验收模式及退换货条件等，检查收入竟然 认条件和方法、退换货的处理模式是否与销售合同干系商定一致，是否稳妥企业 司帐准则； 对是否相符，检查以非记账本位币结算的营业收入的折算汇率及折算落幕是否正 确； 单，通过国度企业信用信息公示系统、公司官网等收罗查询的模式核查主要客户 的基本情况，证实刊行东谈主主要客户与刊行东谈主、刊行东谈主实践限度东谈主以及主要关联方 之间是否存在关联关系；通过互联网等公开渠谈查询主要客户的干系布景情况， 核查主要客户经营是否存在颠倒；了解新增客户销售居品的具体内容、订单获取 模式，了解居品价钱笃定依据并对新增客户进行布景旁观，了解两边调解布景； 售结构和价钱变动是否颠倒，并分析颠倒变动的原因；狡计各期膺惩居品的毛利 率，检查是否存在较大波动或其他颠倒情况，并与同业业可比公司进行对比分析， 检查是否存在颠倒并查明原因；获取回报期各期升值税陈诉表并与实践收入金额 比较；分析刊行东谈主回报期各期营业收入变动趋势与实践产量变动趋势的匹配性； 分析主要客户各期收入变动原因的合感性； 收入证实时点与签收单日历的一致性，核查营业收入是否在妥贴时间证实，是否 存在收入跨期的情况；   保荐机构函证核查销售收入金额及占比如下：                                                           单元：万元         状貌    2025 年 1-6 月      2024 年度      2023 年度      2022 年度 销售收入总金额           74,819.28     157,527.72   143,332.44   127,070.55 发函金额              25,023.28      92,351.48    82,174.46    68,927.71 回函金额             22,277.35      92,272.11    81,911.46    68,465.00 其中：回函不符金额         3,398.01      10,239.21     8,915.47     7,741.15 未回函金额             2,745.92          79.36       263.01       462.71 发函比例                33.44%         58.63%       57.33%       54.24% 回函比例                29.77%         58.58%       57.15%       53.88% 其中：回函不符比例            4.54%          6.50%        6.22%        6.09% 未回函比例                3.67%          0.05%        0.18%        0.36% 未回函替代测试金额比例          3.67%          0.05%        0.18%        0.36%   陈诉司帐师函证核查销售收入金额及占比如下：                                                             单元：万元         状貌    2025 年 1-6 月      2024 年度       2023 年度       2022 年度 销售收入总金额           74,819.28      157,527.72    143,332.44   127,070.55 发函金额              25,023.28      124,624.93    104,078.15    91,978.97 回函金额             23,744.72      115,523.45    100,399.73    84,239.02 其中：回函不符金额         4,142.27       13,996.50     13,424.34     9,660.93 未回函金额             1,278.56        9,101.48      3,678.42     7,739.95 发函比例                33.44%          79.11%        72.61%       72.38% 回函比例                31.74%          73.34%        70.05%       66.29% 其中：回函不符比例            5.54%           8.89%         9.37%        7.60% 未回函比例                1.71%           5.78%         2.57%        6.09% 未回函替代测试金额比例          1.71%           5.78%         2.57%        6.09%   针对未回函的函证对象，实施替代测试表率，具体如下：                           （1）了解客户未回 函的原因；     （2）获取未回函客户营业收入明细表、销售合同、销售发票等，查对 居品品种、销售单价、销售数目及销售金额；                    （3）抽取未回函客户一假寓品对应 的出库单及签收记录。经核查，未回函客户营业收入与销售合同、发票金额一致， 出库单、签收记录与收入证实时点具有一致性，未回函的函证对象各期营业收入 真实、准确，不错证实。   针对回函不符的函证对象，实施替代测试表率，具体如下：（1）就干系回 函不符事项与刊行东谈主进行核实，了解干系原因；（2）获取刊行东谈主编制的各异调 节表并复核各异明细；（3）复核各异订单对应的发票、出库单、签收单和记账 凭证，核查各异订单收入发生的真实性、收入证实时点的妥贴性以及收入证实 金额的准确性。经核查，回函不符主要系刊行东谈主与函证对象对干系交往的入账 模式和入账时分不同，即公司根据收入证实战略于当期证实的收入，函证对象 暂估证实至上一期或根据发票于下一期入账所致，回函不符的函证对象各期营 业收入真实、准确，不错证实。 易模式、交往内容及主要交往条件等，核查主要客户与刊行东谈主的交往是否真实并 具备合理的营业逻辑。   回报期各期，保荐机构客户拜谒比例情况如下：                                                             单元：万元    状貌       2025 年 1-6 月     2024 年度            2023 年度        2022 年度 遮蔽客户数目（家）              28                 28              28             28 遮蔽收入金额           20,184.15          43,704.39     34,613.82      27,185.06 营业收入             74,819.28      157,527.72       143,332.44     127,070.55   收入占比            26.98%             27.74%        24.15%         21.39%   回报期各期，陈诉司帐师客户拜谒比例情况如下：                                                                单元：万元    状貌       2025 年 1-6 月     2024 年度            2023 年度        2022 年度 遮蔽客户数目（家）              25                 25              25             25 遮蔽收入金额           18,593.83          40,781.89     32,654.90      25,646.86 营业收入             74,819.28      157,527.72       143,332.44     127,070.55   收入占比            24.85%             25.89%        22.78%         20.18% 清单，中式部分末端客户实地拜谒，了解该等末端客户的采购内容、金额等，核 查主要贸易型客户末端销售的真实性；                 （2）获取主要贸易型客户部分末端销售的 销售合同、发票、送货单等原始业务单子；                   （3）获取回报期各期前五大贸易商客 户出具的干系诠释，了解其对刊行东谈主居品销售的主要末端客户的清单，并通过企 查查、上市公司公告查询末端客户情况； 干系贵寓，核查居品称呼、数目、金额、出库日历、签收日历等是否与销售明细 表、记账凭证相匹配。   （二）核查论断   经核查，保荐机构及陈诉司帐师合计：刊行东谈主的收入具有真实性。   九、核查表率及核查论断   （一）核查表率   保荐机构、陈诉司帐师履行了以下核查表率： 取得主营居品收入及毛利组成，并对影响毛利变动的主营居品收入及毛利率变动 进行分析；谄谀同业业公司净利润变动偏执公开贵寓，比较公司与同业业公司净 利润变动的原因及趋势；谄谀公司主要居品产能专揽率、产销率、阛阓情况及未 来状貌经营等，分析公司畴昔净利润连续增长的可能性； 公司客户类型进行比较；谄谀行业情况分析通过贸易商销售的营业合感性；获取 主要贸易商客户提供的末端客户信息，核查末端客户行业领域是否属于神采卑鄙 行业，并查询末端客户公开信息； 回报及销售明细，访谈刊行东谈主干系负责东谈主，了解铬系神采的限定战略、主要应用 领域及干系战略的影响；谄谀企业司帐准则对于固定财富减值的法则对铬系神采 是否存在减值迹象进行识别，并判断未计提固定财富减值准备的合感性； 流量的主要原因进行分析，并谄谀公司对银行承兑汇票的管制策略对经营行为现 金净流量进行模拟测算，分析最近一期经营行为现款净流量为负的合感性； 出产才能等比较神采紫与其他主要居品的区别，并分析毛利率存在各异的原因及 合感性；核查公司神采紫存货跌价计提情况，谄谀神采紫回报期内毛利率变动分 析各期跌价计提是否严慎；查阅神采紫固定财富组的财富评估回报、谄谀神采紫 业务发展对固定财富组是否存在减值风险进行识别，判断是否存在减值风险；对 公司专揽财富评估民众对存在减值迹象的固定财富的可回收金额的评估回报进 行分析复核，评价财富评估师寂静性和胜任才能、评估测算过程等，评价财富减 值测试方法是否稳妥企业司帐准则的轨则,分析干系财富减值准备计提的充分性 及合感性； 的规定轨制、职工培训记录等内控措施干系记录；查阅危机化学品输送的干系协 议及输送单元禀赋文凭；实地拜谒刊行东谈主出产经营场所，核查安全出产管制的实 际情况；访谈刊行东谈主安全出产负责东谈主；查阅公司《江苏省企业上市正当合规信息 核查回报》，查询国度安全出产监督管制总局网站、江苏省济急管制厅网站、中 国安全出产网等网站对于安全事故的公开信息； 行董事会决议日前六个月于今是否存在新插足或拟插足的财务性投资及类金融 业务的情形。   （二）核查论断   经核查，保荐机构合计： 行业公司 2024 年净利润变动趋势合座一致，2023 年净利润变动趋势存在一定差 异，主如果因各公司居品及面对的阛阓环境不同导致功绩领会分化，具有合感性； 从长久来看，铜酞菁和酞菁神采产能充分开释后有助于公司功绩的进步，加之本 次募投状貌具有较好的预期经济效益，有助于公司已毕功绩的连续增长； 著各异；公司主要贸易商客户的末端客户卑鄙应用领域也主要聚合于涂料、油墨、 塑料等领域，具有营业合感性； 公司铬系神采收入、毛利保持康健，干系战略对铬系神采出产经营不存在障碍不 利影响；行业干系战略系针对铬系神采在具体领域的应用进行限定，对公司该产 品销售至塑料、涂料出产企业或贸易商不具有顺利限定；铬系神采干系财富不存 在减值风险； 金需求，对收到客户结算的银行承兑汇票贴现款额较往年有所减少所致，系公司 资金及票据管制策略所致，具有合感性。合座而言，公司业务不存在显著季节性， 现款流不存在显著恶化的情形，公司具备正常的现款流量水平； 料较神采紫加工程度更深，可获取更多出产才能利润，因此神采紫毛利率低于其 他居品具有合感性，稳妥公司居品出产的实践情况；公司根据成本高于可变现净 值对神采紫干系存货进行跌价测试并计提跌价准备，跌价准备计提比较充分；结 合神采紫回报期内产能专揽率、毛利率变动及财富评估落幕，神采紫固定财富组 不存在需计提减值准备的情形； 发生过安全事故； 财务性投资及类金融业务的情况，不触及从本次召募资金中扣减的情形。   经核查，陈诉司帐师合计： 行业公司 2024 年净利润变动趋势合座一致，2023 年净利润变动趋势存在一定差 异，主如果因各公司居品及面对的阛阓环境不同导致功绩领会分化，具有合感性； 从长久来看，铜酞菁和酞菁神采产能充分开释后有助于公司功绩的进步，加之本 次募投状貌具有较好的预期经济效益，有助于公司已毕功绩的连续增长； 塑料等领域，公司通过贸易型客户销售具有营业合感性；同业业公司也普遍通过 贸易型客户销售，公司与同业业公司不存在显耀各异； 产经营不存在障碍不利影响；行业干系战略系针对铬系神采在具体领域的应用进 行限定，对公司该居品销售至塑料、涂料出产企业或贸易商不具有顺利限定；铬 系神采干系财富不存在减值风险； 金需求，对收到客户结算的银行承兑汇票贴现款额较往年有所减少所致，系公司 资金及票据管制策略所致，具有合感性。合座而言，公司业务不存在显著季节性， 现款流不存在显著恶化的情形，公司具备正常的现款流量水平； 公司根据成本高于可变现净值对神采紫干系存货进行跌价测试并计提跌价准备， 跌价准备计提比较充分；谄谀神采紫回报期内产能专揽率、毛利率变动及财富评 估落幕，神采紫固定财富组不存在需计提减值准备的情形； 财务性投资及类金融业务的情况，不触及从本次召募资金中扣减的情形。   问题 3   陈诉材料显现，刊行东谈主所属行业为化学原料和化学成品制造业（C26），本 次召募资金主要投向“高性能蓝绿神采状貌”、“高性能黄红神采状貌”等。   请刊行东谈主补充诠释：（1）本次募投状貌是否属于新式功能型、环境友好型 产业，是否属于逾期产能，是否稳妥国度产业战略。（2）本次募投状貌是否满 足状貌所在地能源消费双控要求，是否按轨则取得固定财富投资状貌节能审查 意见。（3）本次募投状貌是否触及新建自备燃煤电厂或机组。（4）本次募投项 目是否需履行主管部门审批、核准、备案等表率及履行情况；是否按照环境影 响评价法要求，以及《建造状貌环境影响评价分类管制名录》和《生态环境部 门环境影响评价批复。（5）本次募投状貌是否属于大气欺凌防治重点区域内的 耗煤状貌，如是，是否达到环保绩效 A 级或绩效引颈要求。（6）本次募投状貌 内，如是，是否拟在禁燃区内燃用相应类别的高欺凌燃料。（7）本次募投状貌 是否需取得排污许可证，如是，是否还是取得，如未取得，请诠释当今的办理 进展、后续取得是否存在法律阻隔，是否存在违背《排污许可管制条例》第三 十三条轨则的情况。（8）本次募投项生疏产的居品是否属于《环境保护轮廓名 录（2021 年版）》中轨则的“高欺凌、高环境风险”，如是，是否使用《环境保 护轮廓名录（2021 年版）》除外工艺或其他清洁出产先进手艺，并进行手艺改造。 如刊行东谈主居品属于“高环境风险”的，还应舒适环境风险留意措施要求、济急 预案管制轨制健全、近一年内未发生障碍特大突发环境事件要求；居品属于《环 保名录》中“高欺凌”的，还应舒适国度或地区欺凌物排放圭臬及已出台的超 低排放要求、达到行业清洁出产先进水平、近一年内未组成《生态环境行政处 罚办法》第五十二条轨则情形和刑法修正案（十一）中第三百三十八条轨则情 形的生态环境违规行动。（9）本次募投状貌触及环境欺凌的具体才能、主要污 染物称呼及排放量；募投状貌所采选的环保措施及相应的资金起头和金额，主 要处理设施及处理才能，是否大意与募投状貌实施后所产生的欺凌相匹配。                                 （10） 刊行东谈主最近 36 个月是否存在受到生态环境领域行政处罚的情况，是否组成《生 态环境行政处罚办法》第五十二条轨则情形，是否组成刑法修正案（十一）中 第三百三十八条轨则情形，或者是否存在导致严重环境欺凌，严重毁伤社会公 共利益的违规行动。   请保荐东谈主及讼师核查并发标明确意见。   【回复】   一、本次募投状貌是否属于新式功能型、环境友好型的神采，是否属于《产 能，是否稳妥国度产业战略。   （一）本次募投状貌属于新式功能型、环境友好型的神采   新式功能型神采一般指具备杰出传统着色功能并舒适特定应用需求的高性 能神采。   本次募投状貌拟投产的居品均属于高性能有机神采。干系居品除具备神采色 彩领会与避让等着色功能外，同期具备优良的耐光性、耐候性、耐溶剂性等非凡 性能，干系性能筹划可达到海外/国内通用评估体系的最高性能级别，具备舒适 非凡领域功能性需求的性能基础。因此，本次募投状貌干系居品属于新式功能型 神采。   本次募投状貌拟投产的居品均属于高性能有机神采。神采包括无机神采和有 机神采，其中有机神采可分为经典有机神采和高性能有机神采。与无机神采和经 典有机神采比较，高性能有机神采兼具高性能、环保性和安全性，属于环境友好 型神采，具体领会为：   （1）相较于无机神采，高性能有机神采通常不含汞、镉、铅、铬、砷等对 东谈主体无益的重金属，舒适高安全环保要求领域的无益物资限量要求，环保性和安 全性较高；   （2）相较于经典有机神采，高性能有机神采不含有 3.3'-二氯联苯胺（DCB）， 从泉源上处置了 DCB 在高温下瓦解出潜在致癌物资的问题；   （3）相较于经典有机神采，高性能有机神采具备更高的耐热性、耐光性、 耐候性和耐溶剂性，在特定环境下化学结构更为康健，不会因非凡环境而瓦解有 害物资，应用愈加环保。   因此，本次募投状貌干系居品被平常应用于食物包装、儿童玩物、家居装修 等安全环保性能要求较高的领域，属于环境友好型神采。   总而言之，本次募投状貌干系居品属于新式功能型、环境友好型的神采。 类产业，不属于淘汰类、限定类产业   根据中国染料工业协会有机神采专科委员会出具的《双乐神采股份有限公司 拟投资建造“高性能蓝绿神采状貌”                “高性能黄红神采状貌”的诠释》：本次募投 状貌拟投产居品属于新式功能型、环境友好型的神采，干系投资状貌属于《产业                 》中的荧惑类产业，不属于淘汰类、限定类产业， 不属于逾期产能，稳妥国度产业战略轨则。   （三）本次募投状貌不属于逾期产能，稳妥国度产业战略   根据《国务院对于进一步加强淘汰逾期产能职责的见知》                           （国发[2010]7 号）、 《对于印发淘汰逾期产能职责窥伺实施决议的见知》                       （工信部联产业[2011]46 号）、 《国务院对于化解产能严重多余矛盾的带领意见》（国发[2013]41 号）、《十六部 门对于专揽轮廓圭臬照章依规推动逾期产能退出的带领意见》（工信部联产业 [2017]30 号）、            《对于作念好 2020 年重点领域化解多余产能职责的见知》                                       （发改运行 [2020]901 号）等表淘气文献，国度淘汰逾期和多余产能行业为：真金不怕火铁、真金不怕火钢、 焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜冶真金不怕火、铅冶真金不怕火、水泥（熟料及磨机）、平板玻 璃、造纸、制革、印染、铅蓄电板（极板及拼装）、电力、煤炭。      本次募投状貌不属于前述战略轨则的逾期产能，稳妥国度产业战略要求。      同期，根据泰州市工业和信息化局公布的《泰州市完成 2023 年市级淘汰落 后（低端、低效）产能任务企业名单》，公司及子公司不存在被列入淘汰逾期产 能企业名单的情形。      总而言之，公司本次募投状貌干系居品属于新式功能型、环境友好型的神采， 属于淘汰类、限定类产业，不属于逾期产能，稳妥国度产业战略轨则。      二、本次募投状貌是否舒适状貌所在地能源消费双控要求，是否按轨则取得 固定财富投资状貌节能审查意见。      本次募投状貌已按轨则取得固定财富投资状貌节能审查意见，具体如下： 序号             状貌称呼                     节能审查意见              性酞菁蓝神采手艺改造项         准煤（当量值），已按轨则填报《固定资              目                   产投资状貌节能首肯表》                                  本状貌年轮廓能源消费量为 659.69 吨标       高性能蓝   2,000 吨/年高色牢度、功能                                  准煤（当量值），已按轨则填报《固定资                                  产投资状貌节能首肯表》       目                                  本状貌属于年轮廓能源消费量动怒 1,000              废水资源化专揽及环保处         吨圭臬煤且年电力消费量动怒 500 万千              理设施进步改造状貌           瓦时的固定财富投资状貌，无需办理节能                                  审查       高性能黄红神采状貌（年产 4,000 吨高性 本状貌年轮廓能源消费量为 6,765.46 吨       状貌）                    出具的《节能回报审查意见》                                  本状貌属于年轮廓能源消费量动怒 1,000                                  吨圭臬煤且年电力消费量动怒 500 万千                                  瓦时的固定财富投资状貌，无需办理节能                                  审查        根据兴化市工业和信息化局 2025 年 6 月出具的《诠释注解》、泰兴市工业和信息   化局 2025 年 5 月出具的《诠释注解》                      ：自 2022 年 1 月 1 日起至《诠释注解》出具之日，   公司及子公司在出产经营中遵从国度和场地关联能源消费双控的法律法例及规   范性要求，能源资源破钞稳妥国度法例和国度圭臬，稳妥腹地区节能主管部门的   监管要求。公司及子公司已建、在建状貌和募投状貌均按轨则取得固定财富投资   状貌节能审查意见，均舒适状貌所在地能源消费双控要求。在腹地区能源双控相   关窥伺中，公司及子公司均舒适窥伺要求。        因此，本次募投状貌舒适状貌所在地能源消费双控要求，已按轨则取得固定   财富投资状貌节能审查意见。        三、本次募投状貌是否触及新建自备燃煤电厂或机组。        本次募投状貌建成投产后使用的能源主要为电力、蒸汽，状貌所需电力及蒸   汽分别引自园区变电站登第三方供热公司管谈输送，不触及使用煤炭的情形。        因此，本次募投状貌不触及新建自备燃煤电厂或机组的情况。        四、本次募投状貌是否需履行主管部门审批、核准、备案等表率及履行情况；   是否按照环境影响评价法要求，以及《建造状貌环境影响评价分类管制名录》和   环境主管部门环境影响评价批复。        （一）本次募投状貌均已履行主管部门审批、核准、备案等表率        本次募投状貌均已履行主管部门审批、核准、备案等表率，具体情况如下：                     实施       状貌称呼                     备案情况                   环评批复情况                     主体 高性能        色牢度、功能性      双乐   工业和信息化局颁发的备案           号《对于双乐神采泰兴市有限公司 蓝绿颜        酞菁蓝神采技       泰兴   证号为泰工信备[2020]32 号      1000 吨/年高色牢度、功能性酞菁蓝 料状貌        术改造状貌             《江苏省投资状貌备案证》           神采手艺改造状貌环境影响回报书                                                 的批复》                    实施     状貌称呼                      备案情况                    环评批复情况                    主体       色牢度、功能性      双乐   业和信息化局颁发的备案证           号《对于双乐神采泰兴市有限公司       酞菁绿神采扩       泰兴   号为泰工信备[2021]7 号《江      2000 吨/年高色牢度、功能性酞菁绿       建状貌               苏省投资状貌备案证》             神采扩建状貌环境影响回报书的批                                                复》       废水资源化利            2024 年 8 月 7 日取得泰州市工       用及环保处理       双乐   业和信息化局颁发的备案证                                                境影响登记表》并已完成备案，备案       设施进步改造       泰兴   号为泰数据备[2024]442 号《江                                                号为 202532128300000006       状貌                苏省投资状貌备案证》 高性能黄红神采状貌（年             2017 年 5 月 24 日取得泰州市 批局出具的泰行审批（泰兴） 产 4,000 吨高性能神采、    双乐   发展和鼎新委员会颁发的备         [2018]20186 号《对于双乐神采泰兴 料）状貌）                   《企业投资状貌备案见知书》 料、4,000 吨预制物（预分散神采）                                              状貌环境影响回报书的批复》                                                境局出具的泰环审（兴化）[2025]097 高性能功能性神采居品研        双乐   戴南镇东谈主民政府颁发的备案                                                号《对于对双乐神采股份有限公司高 发中心状貌              股份   证号为戴政经备发[2025]54 号                                                性能功能性神采居品研发中心状貌                         《江苏省投资状貌备案证》                                                环境影响回报表的批复》       （二）本次募投状貌已获取相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复    回报表及环境影响登记表       根据《建造状貌环境影响评价分类管制名录（2021 年版）》：       本次募投状貌中：“高性能蓝绿神采状貌”中的“1,000 吨/年高色牢度、功    能性酞菁蓝神采手艺改造状貌”“2,000 吨/年高色牢度、功能性酞菁绿神采扩建    状貌”及“高性能黄红神采状貌”属于“二十三、化学原料和化学成品制造业”    中的“26-44 涂料、油墨、神采及雷同居品制造 264”，应当编制环境影响回报书。    公司已按照干系要求，就前述募投状貌分别编制了环境影响回报书。       本次募投状貌中：“高性能功能性神采居品研发中心状貌”属于“四十五、    研究和试验发展”中的“98 专科实验室、研发（试验）基地－其他”，应当编制    环境影响回报表；   本次募投状貌中：高性能蓝绿神采状貌中的“废水资源化专揽及环保处理设 施进步改造状貌”属于“四十三、水的出产和供应业”中的“95 浑水处理偏执 再生专揽-其他”，应当填报环境影响登记表。   综上，公司已按照干系要求，就前述募投状貌分别编制或填报了环境影响报 告书、环境影响回报表或环境影响登记表。 评价批复   对于建造状貌环境影响评价审批权限的主要轨则如下：   法律法例                       轨则内容            第二十二条 建造状貌的环境影响回报书、回报表，由建造单元按照国            务院的轨则报有审批权的生态环境主管部门审批。国度对环境影响登            记表实行备案管制。            第二十三条 国务院生态环境主管部门负责审批下列建造状貌的环境 《中华东谈主民共和国            影响评价文献：（一）核设施、绝密工程等非凡性质的建造状貌；（二） 环境影响评价法》            跨省、自治区、直辖市行政区域的建造状貌；（三）由国务院审批的或            者由国务院授权关联部门审批的建造状貌。前款轨则之外的建造状貌            的环境影响评价文献的审批权限，由省、自治区、直辖市东谈主民政府规            定。            根据第十条之轨则，除由国务院环境保护行政主管部门负责审批的建 《建造状貌环境保   设状貌环境影响回报书、环境影响回报表，其他建造状貌环境影响报 护管制条例》     告书、环境影响回报表的审批权限，由省、自治区、直辖市东谈主民政府            轨则。            第六条 国度和省环境保护行政主管部门审批权限之外的建造状貌环            境影响评价文献审批权限由设区市东谈主民政府笃定，并抄送省环境保护            行政主管部门。其中，以下 4 类状貌环境影响回报书（表）必须由设 《江苏省建造状貌            区市环境保护行政主管部门审批： （一）由国务院或国务院关联部门核 环境影响评价文献            准（或备案）且按轨则应当编制环境影响回报书的状貌（按轨则须报 分级审批管制办            国务院环境保护行政主管部门审批的除外）； （二）由省东谈主民政府及省 法》            投资主管部门审批、核准或备案且按轨则应当编制环境影响回报书的            状貌；（三）化工、制浆、酿造、触及重点重金属排放的状貌； （四）            跨所辖县（市、区）行政区域的状貌。            纳入生态环境部审批的建造状貌包括水利、能源、交通输送、原材料            （石化、化工）、核与放射、海洋、绝密工程的干系状貌和其他由国务 《生态环境部审批            院或国务院授权关联部门审批的应编制环境影响回报书的状貌。其中， 环境影响评价文献            化工类建造状貌包括：年产逾越 20 亿立方米的煤制自然气状貌；年产            逾越 100 万吨的煤制油状貌；年产逾越 100 万吨的煤制甲醇状貌；年            产逾越 50 万吨的煤经甲醇制烯烃状貌。   根据干系轨则，本次募投状貌的环境影响评价文献不属于国务院生态环境主 管部门负责审批的事项，其审批权限由省、自治区、直辖市东谈主民政府轨则。根据 《江苏省建造状貌环境影响评价文献分级审批管制办法》，公司本次募投状貌属 于化工状貌，化工状貌的环境影响回报书（表）必须由设区市环境保护行政主管 部门审批。   本次募投状貌中，“高性能蓝绿神采状貌”中的“1,000 吨/年高色牢度、功 能性酞菁蓝神采手艺改造状貌”“2,000 吨/年高色牢度、功能性酞菁绿神采扩建 状貌”及“高性能功能性神采居品研发中心状貌”的生态环境主管部门为泰州市 生态环境局，已取得泰州市生态环境局出具的环境影响评价批复文献，稳妥干系 轨则。   本次募投状貌中，“高性能蓝绿神采状貌”中的“废水资源化专揽及环保处 理设施进步改造状貌”已按轨则填报环境影响登记表，国度对环境影响登记表实 行备案管制，无需干系部门审批，稳妥干系轨则。   本次募投状貌中，“高性能黄红神采状貌”的环评批复于 2018 年 7 月取得， 由泰州市行政审批局出具。根据泰州市东谈主民政府 2017 年 12 月 29 日发布的《泰 州市行政审批局（市政务服务管制办公室）主要职责内设机构和东谈主员编制轨则》 （泰政办发[2017]164 号，已于 2021 年 4 月 12 日失效）设立泰州市行政审批局， 将泰州市发改委、环保局等部门承担的部分行政审批职能划入市行政审批局，行 政审批局内设投资管制处负责环境影响评价、节能评估、安全评价等审查。因此， 泰州市行政审批局系其时的生态环境主管部门。该募投状貌已取得泰州市行政审 批局出具的环境影响评价批复文献，稳妥干系轨则。   因此，本次募投状貌已按照干系轨则获取相应级别生态环境主管部门环境影 响评价批复。   总而言之，本次募投状貌均已按轨则履行主管部门审批、核准、备案等表率， 并按照《环境影响评价法》            《建造状貌环境影响评价分类管制名录》                             《生态环境部 相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复。   五、本次募投状貌是否属于大气欺凌防治重点区域内的耗煤状貌，如是，是 否达到环保绩效 A 级或绩效引颈要求。   本次募投状貌所在地均位于泰州市。依照《重点区域大气欺凌防治“十二五” 经营》（环发[2012]130 号）及《打赢蓝天保卫战三年行动筹划》（国发[2018]22 号）的干系轨则，泰州市属于国度大气欺凌防治重点区域，因此，本次募投状貌 位于大气欺凌重点防治区域内。   根据本次募投状貌的《节能回报》                 《固定财富投资状貌节能首肯表》，本次募 投状貌触及的能源主要为电力、蒸汽，状貌所需电力及蒸汽分别引自园区变电站 登第三方供热公司管谈输送，不存在使用煤炭算作主要能源的情形，不触及耗煤 状貌。   总而言之，本次募投状貌不属于大气欺凌防治重点区域内的耗煤状貌。 的高欺凌燃料禁燃区内，如是，是否拟在禁燃区内燃用相应类别的高欺凌燃料。   本次募投状貌所在位置如下：  实檀越体           状貌称呼               状貌位置               高性能蓝绿神采状貌  双乐泰兴                           泰州市泰兴经济开发区               高性能黄红神采状貌  双乐股份     高性能功能性神采居品研发中心状貌      泰州市兴化市张郭科技园区   根据泰兴市东谈主民政府发布的《市政府对于再行端正高欺凌燃料禁燃区的晓谕》 （泰政发[2017]52 号），泰兴经济开发区为高欺凌燃料禁燃区。   本次募投状貌中的“高性能蓝绿神采状貌”以及“高性能黄红神采状貌”位 投状貌使用的能源分别为电力和蒸汽，不存在拟在禁燃区燃用《市政府对于再行 端正高欺凌燃料禁燃区的晓谕》中不容燃用的燃料的情形。   根据兴化市东谈主民政府发布的《兴化市高欺凌燃料禁燃区调理决议》（兴政办 发[2020]10 号），张郭科技园区为高欺凌燃料禁燃区。   本次募投状貌中的“高性能功能性神采居品研发中心状貌”位于兴化市东谈主民 能源为电力，不存在拟在禁燃区燃用《兴化市高欺凌燃料禁燃区调理决议》中禁 止燃用的燃料的情形。      总而言之，本次募投状貌位于高欺凌燃料禁燃区内，但不存在拟在禁燃区内 燃用不容燃用的高欺凌燃料的情形。      七、本次募投状貌是否需取得排污许可证，如是，是否还是取得，如未取得， 请诠释当今的办理进展、后续取得是否存在法律阻隔，是否存在违背《排污许可 管制条例》第三十三条轨则的情况。      （一）本次募投状貌需要取得排污许可证      本次募投状貌所属行业为“工业神采制造和染料制造”，属于《固定欺凌源 排污许可分类管制名录（2019 年版）》中“二十一、化学原料和化学居品制造业 污许可管制条例》的干系轨则，属于实行排污许可重点管制的界限。      因此，本次募投状貌需要取得排污许可证。      （二）本次募投状貌实檀越体已取得排污许可证，瞻望后续换发排污许可 证不存在法律阻隔      本次募投状貌在公司现存厂区内建造，募投状貌实檀越体均已取得排污许可 证，具体情况如下： 序号    持有东谈主    证件称呼           编号            颁发单元        有用期                      Q001Q                态环境局   -2027 年 11 月 3 日       双乐泰兴   排污许可证                                                  -2030 年 9 月 2 日      根据《排污许可管制条例》第十五条之轨则，在排污许可证有用期内，排污 单元有下列情形之一的，应当再行肯求取得排污许可证：（一）新建、改建、扩 建排放欺凌物的状貌；（二）出产经营场所、欺凌物排放口位置或者欺凌物排放 模式、排放去处发生变化；（三）欺凌物排放口数目或者欺凌物排放种类、排放 量、排放浓度增多。   铁心本回复出具日，本次募投状貌处于建造阶段，未启动出产设施或者发生 实践排污，现阶段无需再行肯求换发排污许可证；后续募投状貌启动出产设施或 发生实践排污行动之前，公司将按照轨则实时肯求换发排污许可证，瞻望后续换 发排污许可证不存在法律阻隔。   （二）募投状貌不存在违背《排污许可管制条例》第三十三条轨则的情况   本次募投状貌尚未建成投产，未发生实践排污行动，公司已按轨则取得了相 应的排污许可证。因此，本次募投状貌不存在违背《排污许可管制条例》第三十 三条轨则的情况。   总而言之，本次募投状貌需要取得排污许可证，募投状貌在公司现存厂区内 建造，实檀越体均已按轨则取得排污许可证，瞻望后续换发排污许可证不存在法 律阻隔；本次募投状貌不存在违背《排污许可管制条例》第三十三条的轨则的情 况。   八、本次募投项生疏产的居品是否属于《环境保护轮廓名录（2021 年版）》 中轨则的“高欺凌、高环境风险”，如是，是否使用《环境保护轮廓名录（2021 年版）》除外工艺或其他清洁出产先进手艺，并进行手艺改造。如刊行东谈主居品属 于“高环境风险”的，还应舒适环境风险留意措施要求、济急预案管制轨制健全、 近一年内未发生障碍特大突发环境事件要求；居品属于《环保名录》中“高欺凌” 的，还应舒适国度或地区欺凌物排放圭臬及已出台的超低排放要求、达到行业清 洁出产先进水平、近一年内未组成《生态环境行政处罚办法》第五十二条轨则情 形和刑法修正案（十一）中第三百三十八条轨则情形的生态环境违规行动。   公司本次募投项生疏产的居品为新式功能型、环境友好型神采，不属于《环 境保护轮廓名录（2021 年版）》中轨则的“高欺凌、高环境风险”居品，不触及 使用《环境保护轮廓名录（2021 年版）》除外工艺或其他清洁出产先进手艺并进 行手艺改造的情况，无需舒适其他干系要求。   九、本次募投状貌触及环境欺凌的具体才能、主要欺凌物称呼及排放量；募 投状貌所采选的环保措施及相应的资金起头和金额，主要处理设施及处理才能， 是否大意与募投状貌实施后所产生的欺凌相匹配。   （一）本次募投状貌触及环境欺凌的具体才能、主要欺凌物称呼及排放量   公司募投状貌的欺凌物包括废水、废气、固废和噪声，具体情况如下： 欺凌物                具体内容                       出产才能        出产废水，主要欺凌物包括 COD  废水                                   主要由神采出产的压滤、漂洗才能产生        （化学需氧量）、悬浮物、铜等                       工艺废气主要为神采的化合响应、缩合反        工艺废气，如含氨废气、氯气、  废气                   应、氯代响应、恰恰响应等工艺产生；        有机溶剂尾气等；粉尘                       粉尘主要产生于干燥、蹂躏、包装等工段  固废    千里铜去世污泥、废吸附剂等                   主要由神采出产的压滤、漂洗才能产生                                       蹂躏机、球磨机、风机、空压机、真空泵等  噪声    -                                       出产安装和公用及辅助开拓发出的噪声   本次募投状貌触及的主要欺凌物排放量情况如下：   高性能蓝绿神采状貌中，产生欺凌物的细分心态包括 1,000 吨酞菁蓝产线及   （1）1,000 吨酞菁蓝产线                                                         单元：吨/年   种类                欺凌物称呼                  产生量          最终排放量            废水量                              98,572.55     98,572.55            COD                                172.90           2.96            SS                                 127.79           0.99            NH3-N                                 2.96          0.30            总氮                                    7.74          0.77            TP                                  0.004         0.004   废水            硫酸盐                                 47.35         47.35            二乙胺                                 23.93           1.20            总铜                                    1.63          0.05            LAS                                 22.24           0.05            盐分                                 271.23        271.23            甲醛                                    0.21          0.05                           颗粒物                  79.49           0.78            有组织排下班艺废   废气                      硫酸雾                    2.13          0.21            气                           甲醛                     0.13          0.01   种类            欺凌物称呼                   产生量           最终排放量                            SO2                 4.95           0.50                            氯化氢                 0.19           0.05                            四氢呋喃                3.15           0.02                            二乙胺                 5.04           0.03                            VOCs                8.31           0.05                            硫酸雾                 0.02           0.02                            甲醛                 0.001          0.001                            SO2                 0.05           0.05        无组织泄气废气             氯化氢                0.002          0.002                            四氢呋喃                0.03           0.03                            二乙胺                 0.02           0.02                            VOCs                0.05           0.05        危机固体废料                                620.60              -   固废   一般固体废料                              3,000.05              -        生存垃圾                                    8.60              -        经 降 噪 措 施 处理 后 ， 厂 界 噪 声 符 合 《工 业 企 业 厂 界 环 境 噪 声排 放 标 准 》   噪声        （GB12348-2008）3 类圭臬的要求   注：“最终排放量”指欺凌物经处理后的最终排放量，其中固废录用有禀赋单元进行无 害化处置，最终排放量为 0，下同。   （2）2,000 吨酞菁绿产线                                                       单元：吨/年   种类           欺凌物称呼                    产生量           最终排放量        废水量                               142,018.16     142,018.16        COD                                  166.29            4.26        SS                                     21.23           1.42        氨氮                                      4.14           0.43        总氮                                      8.24           2.06   废水        总磷                                     0.003          0.002        二甲苯                                    0.001          0.001        总铜                                      0.99           0.07        总锌                                   0.0004         0.0004        盐分                                   550.85         275.42                      Br2                      33.53           0.58        有组织排下班艺       Cl2                    687.80            0.36   废气        废气            HCl                    805.36            0.58                      HBr                    118.22            0.08  种类                欺凌物称呼                  产生量            最终排放量                         粉尘                       7.30            0.76                         粉尘（染料尘）                 10.30            1.03                         二甲苯                     18.93            1.89                         非甲烷总烃                   22.85            2.69                         Br2                      0.02            0.02                         Cl2                   0.00001         0.00001                         HCl                      0.02            0.02            无组织泄气废气      HBr                     0.002           0.002                         粉尘                       4.84            1.51                         二甲苯                      0.19            0.19                         非甲烷总烃                    0.31            0.31            废包装材料                                10.00                  -            废水处理污泥                              480.00                  -  固废        压滤废渣                                980.63                  -            过滤废渣                                  1.71                  -            生存垃圾                                  2.25                  -            经 降 噪 措 施处 理 后 ， 厂 界 噪 声 稳妥 《 工 业 企 业 厂 界 环境 噪 声 排 放 标 准》  噪声            （GB12348-2008）3 类圭臬的要求  本状貌触及的主要欺凌物产生量以及最终排放量如下：                                                          单元：吨/年 种类                 欺凌物称呼                    产生量          最终排放量       废水量                                   404,359.80    404,359.80       COD                                     1,709.70         20.22       SS                                        219.30          4.04       氨氮                                        232.92          2.02 废水       总磷                                         20.73          0.20       苯胺                                          0.72          0.20       硝基苯                                         1.44          0.81       总铜                                          0.08          0.08                               粉尘                 60.11          1.10                               氯化氢                13.62          0.21                               烷基苯                 1.27          0.03 废气    有组织排下班艺废气                               吡啶                  0.25          0.01                               叔戊醇                 2.13          0.09                               异戊醇                 1.42          0.06 种类              欺凌物称呼                    产生量          最终排放量                         甲醇                  35.13         1.76                         正丁醇                    8.08       0.32                         邻二氯苯                   9.59       0.43                         二氧化硫                18.13        15.87                         氨                      0.04       0.04                         VOC                       -       2.68                         氯化氢                    0.39       0.39                         硫酸雾                    0.08       0.08                         醋酸                     0.04       0.04        无组织泄气废气          甲醇                     0.41       0.41                         正丁醇                    0.04       0.04                         邻二氯苯                   0.02       0.02                         VOC                       -       0.51        过滤残渣、废包装物等                          252.20             -        浑水处理污泥                              400.00             - 固废        废气处理废活性炭                             10.00             -        生存垃圾                                    6.35           -        经降噪措施处理后，厂界噪声稳妥《工业企业厂界环境噪声排放圭臬》 噪声        （GB12348-2008）3 类圭臬的要求   本状貌触及的主要欺凌物产生量以及最终排放量如下：  欺凌物                               排放量          本状貌产生的废水接入东厂区铜酞菁废水处理站处理后，沿途回用于铜酞   废水          菁球磨车间清洗，不新增废水排放量。          本状貌大气欺凌物排放量为：颗粒物 0.0012t/a、蒸发性有机物（非甲烷总   废气          烃计）0.0046t/a，可在全厂现存的排放总量中均衡，不需肯求新增排放量。   固废     本状貌固体废料均可妥善处置，零排放。          经降噪措施处理后，厂界噪声稳妥《工业企业厂界环境噪声排放圭臬》   噪声          （GB12348-2008）3 类圭臬的要求   （二）募投状貌所采选的环保措施及相应的资金起头和金额，主要处理设 施及处理才能，是否大意与募投状貌实施后所产生的欺凌相匹配   本次募投状貌的环保处理依托公司厂区现存的环保设施，以及募投状貌新建 环保设施。公司厂区现存环保设施已建成并正常运行，不触及资金起头；部分新     建环保设施所需的资金起头于召募资金，整个新增插足 10,377.27 万元。具体情     况如下： 序号     状貌称呼          环保处理措施及设施          尚待插足金额（万元）                  资金起头                                         原有环保设施，已建成，                 泰兴厂区原有环保处理安装                        -      高性能蓝绿神采                            不触及新增插足      状貌         废水资源化专揽及环保处理设                 施进步改造干系设施      高性能黄红神采    新增危废处理车间及环保处理      状貌         安装      高性能功能性颜                            原有环保设施，已建成，                 兴化厂区原有环保处理安装                        -      状貌         新增废气处理开拓                              170.00    召募资金                 整个                                  10,377.27   召募资金       本次募投状貌的环保处理依托公司厂区现存的环保设施以及募投状貌拟新     建环保设施，干系设施大意舒适募投状貌实施后所产生欺凌物的处理需求，环保     处理才能与募投状貌所产生的欺凌相匹配。       公司现存环保处理设施及募投状貌拟新建造施的环保处理才能如下：       （1）现存环保处理设施       ①废水处理设施                            处理才能                        是否舒适欺凌            废水处理设施                          运转情况                            （吨/天）                        物处理需求              铬黄废水处理站        1,200          正常运行      兴化厂区    酞菁废水处理站        3,000          正常运行                 是              铜酞菁废水处理站       1,800          正常运行      泰兴厂区    废水处理站         10,800          正常运行                 是       ②废气处理设施                                                             是否舒适                                      处理才能               废气处理设施                               运转情况     欺凌物处                                      （m3/h）                                                              理需求             四级水轮回接收安装                  5,000       正常运行     兴化厂区    布袋除尘安装                  3,000-21,619   正常运行             是             湿法除尘+湿法脱硫脱硝一体化安装          37,703       正常运行                                                          是否舒适                                       处理才能           废气处理设施                                 运转情况    欺凌物处                                       （m3/h）                                                           理需求         稀酸二级轮回接收+水喷淋塔安装                5,773     正常运行         高效碱喷淋安装                        2,385     正常运行         布袋除尘+水喷淋安装                    29,800      试运行         二级水喷淋安装                       15,000      试运行         酸接收及二级水冷凝安装                    5,000     正常运行         布袋除尘安装                         3,000     正常运行 泰兴厂区    水接收+二级降膜安装                     5,000     正常运行      是         水接收+二级碱洗安装                     5,000     正常运行         三级冷凝安装                         2,000     正常运行   （2）募投状貌拟新建环保设施   ①废水处理设施                        处理才能                             是否舒适欺凌         废水处理设施                                 运转情况                        （吨/天）                             物处理需求  泰兴厂区    红黄废水处理站          1,800                拟新建        是   ②废气处理设施                          处理才能                           是否舒适欺凌         废气处理设施                                 运转情况                          （m?/h）                          物处理需求          布袋除尘安装           15,000               拟新建          高效碱喷淋安装              5,000            拟新建          冷凝吸附安装               2,000            拟新建          冷凝吸附安装           12,000               拟新建          布袋除尘安装           15,000               拟新建 泰兴厂区                                                      是          三级碱接收安装          12,000               拟新建          布袋除尘安装           25,000               拟新建          二级碱接收安装          15,000               拟新建          二级水洗+树脂吸附安装          1,000            拟新建          二级水洗+树脂吸附安装          1,000            拟新建   总而言之，本次募投状貌的环保处理依托公司厂区现存的环保设施，以及募 投状貌新建环保设施。公司厂区现存环保设施已建成并正常运行，不触及资金来 源；部分新建环保设施所需的资金起头于召募资金，整个新增插足 10,377.27 万 元。干系设施大意舒适募投状貌实施后所产生欺凌物的处理需求，环保处理才能 与募投状貌所产生的欺凌相匹配。   十、刊行东谈主最近 36 个月是否存在受到生态环境领域行政处罚的情况，是否 组成《生态环境行政处罚办法》第五十二条轨则情形，是否组成刑法修正案（十 一）中第三百三十八条轨则情形，或者是否存在导致严重环境欺凌，严重毁伤社 会人人利益的违规行动。   根据《江苏省企业上市正当合规信息核查回报》，自 2022 年 1 月 1 日起至   公司最近 36 个月不存在受到生态环境领域行政处罚的情况，不组成《生态 环境行政处罚办法》第五十二条轨则情形，不组成刑法修正案（十一）中第三百 三十八条轨则情形，不存在导致严重环境欺凌，严重毁伤社会人人利益的违规行 为。   十一、核查表率及核查论断   （一）核查表率   保荐机构、刊行东谈主讼师履行了以下核查表率： 公司拟投资建造“高性能蓝绿神采状貌”                  “高性能黄红神采状貌”的诠释》；查阅 干系研究回报、神采行业上市公司的公开浮现文献，核查募投状貌稳妥国度产业 战略的情况； 投状貌稳妥状貌所在地能源消费双控要求的《诠释注解》；查阅募投状貌节能审查相 关的审批文献；查阅干系法例轨则，对照核查募投状貌干系合规情况； 投状貌能源供应情况、募投状貌是否触及煤炭使用；查阅刊行东谈主回报期内电力、 蒸汽等能源采购干系的财务凭证； 告书》   《环境影响回报表》           《建造状貌环境影响登记表》                       《节能回报》                            《固定财富投 资状貌节能首肯表》；查阅《建造状貌环境影响评价分类管制名录》、《生态环境 核准、备案情况；                         《重点区域大气欺凌防治“十二 五”经营》等法例轨则，访谈刊行东谈主干系负责东谈主，核查募投状貌是否触及煤炭使 用，是否属于干系耗煤状貌； 干系轨则，了解募投状貌能源供应情况； 谈刊行东谈主干系负责东谈主，核查募投项生疏产的居品是否属于“高欺凌、高环境风险” 居品；                              《环境影响报 告书》等，访谈刊行东谈主干系负责东谈主，实地拜谒公司厂区并稽查厂区环保处理设施， 了解募投状貌触及环境欺凌的具体才能、主要欺凌物及排放、环保处理措施及资 金插足情况； 过江苏省生态环保厅江苏企业“环保脸谱”信息公开平台、公众环境研究中心网 站、泰州市生态环境局网站、泰兴市东谈主民政府网站、兴化市东谈主民政府网站、信用 中国等进行了查询，核查生态环境干系的处罚情况；   （二）核查论断   经核查，保荐机构、刊行东谈主讼师合计： 类、限定类产业，不属于逾期产能，稳妥国度产业战略轨则； 产投资状貌节能审查意见； 照《环境影响评价法》          《建造状貌环境影响评价分类管制名录》                           《生态环境部审批 级别生态环境主管部门环境影响评价批复； 止燃用的高欺凌燃料的情形； 实檀越体均已按轨则取得排污许可证，瞻望后续换发排污许可证不存在法律阻隔； 本次募投状貌不存在违背《排污许可管制条例》第三十三条的轨则的情况； 轨则的“高欺凌、高环境风险”居品；不触及使用《环境保护轮廓名录（2021 年版）》除外工艺或其他清洁出产先进手艺并进行手艺改造的情况，无需舒适其 他干系要求； 新建环保设施；公司厂区现存环保设施已建成并正常运行，不触及资金起头，部 分新建环保设施所需的资金起头于召募资金，整个新增插足 10,377.27 万元；相 关设施大意舒适募投状貌实施后所产生欺凌物的处理需求，环保处理才能与募投 状貌所产生的欺凌相匹配； 《生态环境行政处罚办法》第五十二条轨则情形，不组成刑法修正案（十一）中 第三百三十八条轨则情形，不存在导致严重环境欺凌，严重毁伤社会人人利益的 违规行动。   其他问题 1   请刊行东谈主在召募诠释书扉页障碍事项教导中，按膺惩性原则浮现对刊行东谈主 及本次刊行产生障碍不利影响的顺利和间洗尘险。浮现风险应幸免包含风险对 策、刊行东谈主竞争上风及雷同表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需 信息的膺惩程度进行梳理排序。   【回复】   刊行东谈主已在召募诠释书扉页障碍事项教导中，按膺惩性原则浮现对刊行东谈主及 本次刊行产生障碍不利影响的顺利和间洗尘险，并按对投资者作出价值判断和投 资决策所需信息的膺惩程度进行梳理排序。   其他问题 2   请刊行东谈主柔顺社会柔顺度较高、传播范围较广、可能影响本次刊行的媒体 报谈情况，请保荐东谈主对上述情况中触及本次状貌信息浮现的真实性、准确性、 齐全性等事项进行核查，并于恢复本审核问询函时一并提交。若无障碍舆情情 况，也请给予书面诠释。   【回复】   一、本次刊行预案公告以来关联媒体报谈   自本次刊行预案浮现日（2025 年 3 月 26 日）至本回复出具日，公司连续关 注媒体报谈，通过收罗检索等模式对公司干系媒体报谈情况进行自查，经自查： 自本次刊行预案浮现日至本回复出具日，不存在社会柔顺度较高、传播范围较广、 可能影响本次刊行的媒体报谈情况，未出现对本次状貌信息浮现的真实性、准确 性、齐全性等事项进行质疑的情形，本次刊行肯求文献中触及的干系信息浮现真 实、准确、齐全。具体内容参见《浙商证券股份有限公司对于双乐神采股份有限 公司向不特定对象刊行可退换公司债券并在创业板上市之舆情情况专项核查报 告》。   刊行东谈主、保荐机构将连续柔顺关联本次刊行干系的媒体报谈情况，如果出现 媒体对本次状貌信息浮现的真实性、准确性、齐全性等事项进行质疑的情形，发 行东谈主、保荐机构将实时进行自查/核查并连续柔顺干系事项进展。   二、核查表率及核查论断   （一）核查表率   保荐机构履行了以下核查表率： 报谈的情况； 刊行东谈主的公开浮现文献、本次刊行肯求文献等贵寓进行了对比分析。   （二）核查论断   经核查，保荐机构合计：   自本次刊行预案浮现日至本回复出具日，不存在社会柔顺度较高、传播范围 较广、可能影响本次刊行的媒体报谈情况，未出现对本次状貌信息浮现的真实性、 准确性、齐全性等事项进行质疑的情形，本次刊行肯求文献中触及的干系信息披 露真实、准确、齐全。保荐机构将连续柔顺关联本次刊行干系的媒体报谈情况， 如果出现媒体对本次状貌信息浮现的真实性、准确性、齐全性等事项进行质疑的 情形，保荐机构将实时进行核查并连续柔顺干系事项进展。   刊行东谈主、保荐机构总体核查意见  对本回复材料中的回复（包括补充浮现和诠释的事项），保荐机构均已进行 核查，刊行东谈主及保荐机构证实并保证其真实、准确、齐全。  （以下无正文）   （本页无正文，为双乐神采股份有限公司《对于司肯求向不特定对象刊行可退换公司债券的审核问询函>的回复》之签章页）                         双乐神采股份有限公司                            年   月     日             刊行东谈主董事长声明   本东谈主已崇拜阅读双乐神采股份有限公司本次审核问询函回复的沿途内容，确 认审核问询函回复不存在误差纪录、误导性回报或者障碍遗漏，并对上述文献的 真实性、准确性、齐全性、实时性承担相应法律株连。   刊行东谈主董事长：             杨汉洲                            双乐神采股份有限公司                               年   月   日   （本页无正文，为浙商证券股份有限公司《对于司肯求向不特定对象刊行可退换公司债券的审核问询函>的回复》之签章页） 保荐代表东谈主：             陈澎           张雪梅                            浙商证券股份有限公司                                年   月   日      保荐机构（主承销商）法定代表东谈主声明   本东谈主已崇拜阅读双乐神采股份有限公司本次审核问询函回复的沿途内容，了 解回复触及问题的核查过程、本公司的内核和风险限度历程，证实本公司按照勤 勉守法原则履行核查表率，审核问询函回复不存在误差纪录、误导性回报或者重 大遗漏，并对上述文献的真实性、准确性、齐全性、实时性承担相应法律株连。   法定代表东谈主或被授权东谈主：                 钱文海                         浙商证券股份有限公司                            年   月   日